Finantele intreprinderii - probleme propuse spre rezolvare

Capitalul social al unei firme este compus din 25.000 de titluri a caror valoare bursiera este de 15 lei / actiune.

S-a decis majorarea capitalului printr-o emisiune de 5.000 de titluri noi la o valoare de emisiune de 11,5 lei / actiune.

Sa se calculeze :

a) valoarea de piata a actiunilor dupa majorarea capitalului ;

b) valoarea dreptului de subscriere ;

c) cat va plati vechiul si noul actionar pentru achizitionarea unei actiuni noi ?

N = 25.000 actiuni

P = 15 lei / actiune

N' = 5.000 actiuni

E = 11,5 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 25.000 · 15 = 375.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = (N · P)+(N'·E) = (25.000 · 15)+(5.000·11,5) = 432.500 lei

= 14,42 lei / actiune → pierdere P - Va = 15 - 14,42 = 0,58 lei / actiune

drepturi de subscriere (acoperire pierdere) : 0,59 lei

raport de repartizare : 

(pentru fiecare actiune noua trebuie sa detina 5 actiuni vechi)

P_n = E = 11,5 lei / actiune

calcul pret :                             Pn

P_n = E + nD_s = 11,5 + 5 · 0,59 = 14,45 lei / actiune

RASPUNS CORECT:

Va = 14,37 lei / actiune

Ds = 0,62 lei / actiune

Suplimentar:

Ce suma trebuie sa plateasca un actionar vechi pentru 70 de actiuni noi, daca acesta detine 150 ?

- actionar vechi :         suma platita = 30 · E + 40 · (E + nDs) = 30 · 11,5 + 40 · 14,45 = 923 lei

- actionar nou:            70 · 14,45 = 1.011,5 lei

Capitalul social al unei firme este compus din 45.000 de actiuni, cu valoarea nominala de 10 lei / actiune, valoarea bursiera a actiunilor fiind de 14 lei / actiune. S-a decis majorarea capitalului printr-o emisiune suplimentara de 5.000 de actiuni noi la o valoare de emisiune de 13 lei / actiune.

Sa se calculeze :

a) valoarea de piata a unei actiuni dupa majorarea capitalului ;

b) valoarea dreptului de subscriere si pierderea teoretica suferita de vechiul actionar ;

c) cat va plati vechiul si noul actionar pentru achizitionarea unei actiuni noi ?

N = 45.000 actiuni

VN = 10 lei / actiune

P = 14 lei / actiune

N' = 5.000 actiuni

E = 13 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 45.000 · 14 = 630.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = (N · P)+(N'·E) = (45.000 · 14)+(5.000·13) = 695.000 lei

= 13,9 lei / actiune → pierdere P - Va = 14 - 13,9 = 0,1 lei / actiune

drepturi de subscriere (acoperire pierdere) :

raport de repartizare : 

(pentru fiecare actiune noua trebuie sa detina 9 actiuni vechi)

P_n = E = 13 lei / actiune

calcul pret :                             Pn

P_n = E + nD_s = 13 + 9 · 0,1 = 13,9 lei / actiune

RASPUNS CORECT:

Va = 13,9 lei / actiune

Ds = 0,1 lei / actiune

O firma prezinta urmatoarea situatie referitoare la capitalul propriu:

- capitalul social este in valoare de 30.000 lei, valoarea nominala a unei actiuni fiind de 15 lei / actiune;

- fondul de rezerva este in valoare de 10.000 lei;

- valoarea de piata a actiunilor existente este de 17 lei / actiune.

Se decide cresterea capitalului social prin incorporarea a 6.000 de lei din fondul de rezerva.

Sa se calculeze :

a) valoarea unei actiuni dupa majorarea capitalului ;

b) valoarea dreptului de atribuire cuvenit vechiului actionar ;

c) pretul platit de vechiul si noul actionar pentru achizitionarea unei actiuni noi.

capitalul social            ks = 30.000 lei

valoare nominala        VN = 15 lei / actiune

numar actiuni emise   N = 2.000 actiuni

fondul de rezerva        Rez. = 10.000 lei

valoare piata   P = 17 lei / actiune

numar actiuni noi       N' = 400 (ca urmare a incorporarii de rezerve in capitalul social al firmei)

pretul actiunilor noi E = 0 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 2.000 · 17 = 34.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = CB = 34.000 lei

= 14,16 lei / actiune → pierdere P - Va = 17 - 14,16 = 2,84 lei / actiune

drepturi de atribuire (acoperire pierdere) : 

raport de atribuire :                           

(pentru a primi gratuit o actiune noua trebuie sa detina 5 actiuni vechi)

pentru acoperire pierdere = detinere 5 drepturi de atribuire

calcul pret :                             P_n = nD_{a = 5 · 2,84 = 14,2 lei / actiune}

RASPUNS CORECT:

a) Va = 14,16 lei / actiune

b) Da = 2,83 lei / actiune

Conducerea unei firme hotaraste incorporarea in capitalul social a unei treimi din valoarea fondului de rezerva, in urmatoarele conditii:

- fondul de rezerva     Rez. = 450.000

- capitalul social          ks = 1.350.000 lei (format din 45.000 de actiuni)

- numar actiuni           N = 45.000

- valoare piata            P = 50 lei / actiune

Se cere sa se calculeze :

a) valoarea de piata a unei actiuni dupa majorarea capitalului

b) valoarea dreptului de atribuire cuvenit vechiului actionar

c) pretul platit de vechiul si noul actionar pentru achizitionarea unei actiuni noi.

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 45.000 · 50 = 2.250.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = CB = 2.250.000 lei

calcul N':

= 45 lei / actiune → pierdere P - Va = 50 - 45 = 5 lei / actiune

drepturi de atribuire (acoperire pierdere) : 

raport de atribuire :                           

(pentru a primi gratuit o actiune noua trebuie sa detina 9 actiuni vechi)

calcul pret :                             P_n = nD_a = 9 · 5 = 45 lei / actiune

RASPUNS CORECT:

a) Va = 45 lei / actiune

b) Da = 5 lei / actiune

O firma avand un capital social format din 500.000 actiuni cu o valoare cu o valoare nominala de 20 lei / actiune hotaraste majorarea capitalului social prin doua emisiuni suplimentare :

200.000 actiuni in numerar, la pretul de emisiune de 15 lei / actiune.

100.000 actiuni gratuite prin incorporarea de rezerve ;

Cunoscand ca inainte de cele doua majorari actiunile sociatatii erau cotate la bursa la valoarea de 25 lei / actiune, se cere sa se determine :

a) valoarea de piata a unei actiuni dupa majorarea capitalului ;

b) valoarea dreptului de subscriere si a dreptului de atribuire cuvenite vechiului actionar.

N = 500.000 actiuni

VN = 20 lei / actiune

P = 25 lei / actiune

N' = 200.000 actiuni

E = 15 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 500.000 · 25 = 12.500.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = (N · P)+(N'·E) = (500.000 · 25)+(200.000·15) = 15.500.000 lei

= 22,14 lei / actiune → pierdere P - Va = 25 - 22,14 = 2,86 lei / actiune

drepturi de subscriere (acoperire pierdere) : 2,9 lei

raport de repartizare : 

(pentru fiecare actiune noua trebuie sa detina 2,5 actiuni vechi)

P_n = E = 15 lei / actiune

calcul pret :                             Pn

P_n = E + nD_s = 15 + 2,5 · 2,9 = 22,25 lei / actiune

capitalul social            ks = 10.000.000 lei

valoare nominala        VN = 20 lei / actiune

numar actiuni emise   N = 500.000 actiuni

valoare piata   P = 25 lei / actiune

numar actiuni noi       N' = 100.000 actiuni (ca urmare a incorporarii de rezerve in capitalul social al firmei)

pretul actiunilor noi E = 0 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 500.000 · 25 = 12.500.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = CB = 12.500.000 lei

= 20,83 lei / actiune → pierdere P - Va = 25 - 20,83 = 4,17 lei / actiune

drepturi de atribuire (acoperire pierdere) :  4,25 lei

raport de atribuire :                           

(pentru a primi gratuit o actiune noua trebuie sa detina 5 actiuni vechi)

pentru acoperire pierdere = detinere 5 drepturi de atribuire

calcul pret :                             P_n = nD_a = 5 · 4,25 = 21,25 lei / actiune

RASPUNS CORECT:

a) Va = 19,37 lei / actiune

b) Da = 3,87 lei / actiune

Ds = 1,75 lei / actiune

O firma prezinta urmatoarea situatie patrimoniala :

- capital social constituit din 4.000 actiuni cu o valoare nominala de 20 lei / actiune ;

- fond de rezerva 25.000 lei ;

- valoarea bursiera a vechilor actiuni 25 lei / actiune.

AGA decide majorarea capitalului social prin incorporarea a 15.000 lei din fondul de rezerva.

Sa se calculeze:

a) valoarea actiunilor dupa majorarea capitalului;

b) valoarea dreptului de atribuire si pierderea suferita de vechii actionari ca urmare a acestei majorari de capital ;

c) pretul platit de vechiul si noul actionar pentru achizitionarea unei actiuni noi.

RASPUNS CORECT:

a) Va = 21,05 lei / actiune

b) Da = 3,94 lei / actiune

P - Va = 3,94 lei / actiune

Capitalul social a unei firme este compus din 25.000 titluri cotate la bursa cu 25 lei / actiune.

AGA a decis majorarea capitalului printr-o emisiune de 15.000 actiuni in valoare de 8,5 lei / actiune.

Sa se calculeze :

a) valoarea actiunilor dupa majorarea capitalului ;

b) valoarea drepturilor de subscriere si pierderea suferita de vechii actionari ;

c) numarul drepturilor de subscriere necesare pentru obtinerea unei actiuni noi.

N = 25.000 actiuni

P   = 25 lei / actiune

N' = 15.000 actiuni

E = 8,5 lei / actiune

valoarea de piata inainte de majorare :       CB = N · P = 25.000 · 25 = 625.000 lei

valoarea de piata dupa de majorare :           CB' = (N · P)+(N'·E) = 625.000 + (15.000 · 8,5) = 752.500 lei

= 18,81 lei / actiune → pierdere P - Va = 25 - 18,81 = 6,19 lei / actiune

drepturi de subscriere (acoperire pierdere) :

raport de repartizare : 

(pentru fiecare actiune noua trebuie sa detina 5 actiuni vechi)

P_n = E = 8,5 lei / actiune

calcul pret :                             Pn

P_n = E + nD_s = 8,5 + 1,66 · 6,19 = 18,77 lei / actiune

Ce suma trebuie sa plateasca sau sa incaseze un actionar vechi ce vrea sa achizitioneze 12.500 de actiuni noi, daca acesta detine 20.000 de actiuni vechi?

4.000 · 3 = 12.000 actiuni → 12.000 actiuni achizitionate la pretul de 8,5 lei / actiune

→ 500 actiuni achizitionate la pretul de 18,77 lei / actiune

suma platita = (12.000 · 8,5) + (500 · 18,77) = 111.385 lei

Dar daca se doreste sa se cumpere 11.000 de actiuni?

suma platita = (11.000 · E) - (1.000 · nDs) = (11000 · 8,5) - (1000 · 1,66 · 6,19) = 83.224,6 lei

RASPUNS CORECT:

a) Va = 18,81 lei / actiune

b) Ds = 6,18 lei / actiune

c) n = 1,67 actiuni

Din bilantul unei societati reies urmatoarele:

- capital social: 800.000 lei, cu valoare nominala a unei actiuni de 4 lei / actiune

- cursul actual al unei actiuni : 150 lei / actiune

Analiza: Metode financiare de evaluare a proiectelor de investitii Proiect: Procesul politico-juridic in Uniunea Europeana

- ultimul dividend : 15 lei / actiune

- cresterea prevazuta a ultimului dividend : 8 %

- rata dividendului : 15 %

- datorii pe termen mediu si lung : 400.000 lei, costul acestor datorii fiind de 12 %

- datorii pe termen scurt : 160.000 lei, costul acestor datorii fiind de 14 %

Sa se calculeze costul mediu ponderat prin cele doua metode de ponderare : contabila si bursiera.

capital social                           ks = 800.000 lei

valoare nominala                                VN = 4 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 200.000 actiuni

cursul la bursa  P = 150 lei / actiune

ultimul divident D = 15 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend g_s = 8 %

rata dividendului                                 15 %

datorii pe termen lung 400.000 lei

datorii pe termen mediu                    400.000 lei

datorii pe termen scurt                      160.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    12 %

costul datoriilor pe termen mediu     12 %

costul datoriilor pe termen scurt                   14 %

a) metoda ponderii contabile

b) metoda ponderii bursiere

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 200.000 · 150 = 30.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

RASPUNS CORECT:

a) cmp = 14 %

b) cmp = 12,85 %

**** la    b) posibil rezultat gresit (din carte) ????? - pentru ca prin metoda bursiera valoarea trebuie sa fie mai mare

Tinand cont de datele de la problema precedenta (problema 8), consideram ca societatea face o noua investitie in valoare de 300.000 lei, finantata printr-un imprumut pe termen lung, pentru care va plati o dobanda de 10 %.

Sa se calculeze costul marginal, stiind ca s-a prevazut ca aceasta indatorare suplimentara sa antreneze noi exigente din partea actionariatului, si anume, o crestere a dividendului de 5 %.

capital social                           ks = 800.000 lei

valoare nominala                                VN = 4 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 200.000 actiuni

cursul la bursa  P = 150 lei / actiune

ultimul divident D = 15 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend g_s = 8 %

rata dividendului                                 15 %

datorii pe termen lung 400.000 lei

datorii pe termen mediu                    400.000 lei

datorii pe termen scurt                      160.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    12 %

costul datoriilor pe termen mediu                 12 %

costul datoriilor pe termen scurt                   14 %

a) calcul cost mediu ponderat inainte de noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 200.000 · 150 = 30.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

b) calcul cost mediu ponderat dupa noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 200.000 · 150 = 30.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

c) calcul cost capital marginal

Costul (in procente) al noului imprumut :      Total cost marginal = 890.622

296,87 %

RASPUNS CORECT:

Costul marginal = 9,7 %

Sa se calculeze costul mediu ponderat prin cele doua metode de ponderare (contabila si bursiera) pe baza urmatoarelor date :

capital social               ks = 250.000 lei

datorii pe termen lung                       130.000 lei

datorii pe termen scurt          150.000 lei

rata dividendului                     20 %

costul datoriilor pe termen lung        15 %

costul datoriilor pe termen scurt       10 %

valoare nominala                    VN = 25 lei / actiune

cursul la bursa                        P = 22,5 lei / actiune

ultimul divident                       D = 2,5 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend       g_s = 7 %

a) metoda ponderii contabile

b) metoda ponderii bursiere

numar actiuni emise               N = 10.000 actiuni

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 10.000 · 22,5 = 225.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

RASPUNS CORECT:

a) cmp = 15,94 %       

b) cmp = 14,85 %

Tinand cont de datele de la problema precedenta (problema 10), consideram ca societatea face o noua investitie in valoare de 100.000 lei, finantata printr-un imprumut pe termen lung, pentru care va plati o dobanda de 16 %.

Sa se calculeze costul marginal, stiind ca s-a prevazut ca aceasta indatorare suplimentara sa antreneze noi exigente din partea actionariatului, si anume, o crestere a dividendului de 4 %.

capital social                           ks = 250.000 lei

datorii pe termen lung 130.000 lei

datorii pe termen scurt                      150.000 lei

rata dividendului                                 20 %

costul datoriilor pe termen lung                    15 %

costul datoriilor pe termen scurt                   10 %

valoare nominala                                VN = 25 lei / actiune

cursul la bursa                        P = 22,5 lei / actiune

ultimul divident D = 2,5 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend       g_s = 7 %

a) calcul cost mediu ponderat inainte de noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 10.000 · 22,5 = 225.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

b) calcul cost mediu ponderat dupa noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 10.000 · 22,5 = 225.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

c) calcul cost capital marginal

Costul (in procente) al noului imprumut :      Total cost marginal = 9.224

9,22 %

RASPUNS CORECT:

Costul marginal = 9,22 %

Din bilantul unei societati reies urmatoarele:

- capital social: 400.000 lei, fiind format din 100.000 actiuni ; cursul actual al unei actiuni 40 lei / actiune ; ultimul dividend 4 lei / actiune; cresterea prevazuta a ultimului dividend 6 %; rata dividendului 17 %;

- datorii pe termen scurt : 50.000 lei, costul acestor datorii fiind de 10 %

- datorii pe termen mediu : 100.000 lei, costul acestor datorii fiind de 11 %

- datorii pe termen lung : 200.000 lei, costul acestor datorii fiind de 12 %

Sa se calculeze costul mediu ponderat prin cele doua metode de ponderare : contabila si bursiera.

capital social                           ks = 400.000 lei

valoare nominala                                VN = 4 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 100.000 actiuni

cursul la bursa  P = 40 lei / actiune

ultimul divident D = 4 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend g_s = 6 %

rata dividendului                                 17 %

datorii pe termen lung 200.000 lei

datorii pe termen mediu                    100.000 lei

datorii pe termen scurt                      50.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    12 %

costul datoriilor pe termen mediu                 11 %

costul datoriilor pe termen scurt                   10 %

a) metoda ponderii contabile

b) metoda ponderii bursiere

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 100.000 · 40 = 4.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

RASPUNS CORECT:

a) Cmp = 14,41 %

b) Cmp = 12,87 %

**** la    b) posibil rezultat gresit (din carte) ????? - pentru ca prin metoda bursiera valoarea trebuie sa fie mai mare

Tinand cont de datele de la problema precedenta (problema 12), consideram ca societatea face o noua investitie in valoare de 2.000.000 lei, finantata printr-un imprumut pe termen lung, pentru care va plati o dobanda de 14 %.

Sa se calculeze costul marginal, stiind ca s-a prevazut ca aceasta indatorare suplimentara sa antreneze noi exigente din partea actionariatului, si anume, o crestere a dividendului de 7 %.

capital social                           ks = 400.000 lei

valoare nominala                                VN = 4 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 100.000 actiuni

cursul la bursa  P = 40 lei / actiune

ultimul divident D = 4 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend g_s = 6 %

rata dividendului                                 17 %

datorii pe termen lung 200.000 lei

datorii pe termen mediu                    100.000 lei

datorii pe termen scurt                      50.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    12 %

costul datoriilor pe termen mediu                 11 %

costul datoriilor pe termen scurt                   10 %

a) calcul cost mediu ponderat inainte de noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 100.000 · 40 = 4.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

b) calcul cost mediu ponderat dupa noul imprumut

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 100.000 · 40 = 4.000.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

c) calcul cost capital marginal

Costul (in procente) al noului imprumut :      Total cost marginal = 320.655

16,03 %

RASPUNS CORECT:

Costul marginal = 14,07 %

Din bilantul unei societati reies urmatoarele:

- capital social: 500.000 lei, fiind format din 100.000 actiuni ; cursul bursier 125 lei / actiune ; ultimul dividend 18 lei / actiune; cresterea prevazuta a ultimului dividend 6 %; rata dividendului 17 %;

- datorii pe termen lung : 200.000 lei, costul acestor datorii fiind de 15 %

- datorii pe termen mediu : 150.000 lei, costul acestor datorii fiind de 10 %

- datorii pe termen scurt : 50.000 lei, costul acestor datorii fiind de 12 %

Sa se calculeze costul mediu ponderat prin cele doua metode de ponderare : contabila si bursiera.

capital social                           ks = 500.000 lei

valoare nominala                                VN = 5 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 100.000 actiuni

cursul la bursa  P = 125 lei / actiune

ultimul divident D = 18 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend g_s = 6 %

rata dividendului                                 17 %

datorii pe termen lung 200.000 lei

datorii pe termen mediu                    150.000 lei

datorii pe termen scurt                      50.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    15 %

costul datoriilor pe termen mediu                 10

costul datoriilor pe termen scurt                   12 %

a) metoda ponderii contabile

b) metoda ponderii bursiere

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 100.000 · 125 = 12.500.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

RASPUNS CORECT:

a) Cmp = 15,12 %

b) Cmp = 19,78 %

Sa se calculeze costul mediu ponderat prin cele doua metode de ponderare pe baza urmatoarelor date:

- datorii pe termen lung 130.000 lei, costul datoriilor fiind de 20 %

- datorii pe termen mediu 175.000 lei, costul datoriilor fiind de 17 %

- datorii pe termen scurt 25.000 lei, costul datoriilor fiind de 30 %

- capital social 350.000 lei, compus din 3.000 actiuni, cursul actual 132 lei / actiune, cresterea prevazuta a ultimului dividend 3,5 %, rata dividendului 15%

capital social                           ks = 350.000 lei

valoare nominala                                VN = 116,66 lei / actiune

numar actiuni emise                           N = 3.000 actiuni

cursul la bursa  P = 132 lei / actiune

ultimul divident D = 8,7 lei / actiune

cresterea prevazuta pt. ultimul dividend       g_s = 3,5 %

rata dividendului                                 15 %

datorii pe termen lung 130.000 lei

datorii pe termen mediu                    175.000 lei

datorii pe termen scurt                      25.000 lei

costul datoriilor pe termen lung                    20 %

costul datoriilor pe termen mediu                 17 %

costul datoriilor pe termen scurt                   30 %

a) metoda ponderii contabile

b) metoda ponderii bursiere

Capitalul social se transforma in capitalizare bursiera: CB = N · P0 = 3.000 · 132 = 396.000 lei

Noul cost in procente al capitalului evaluat la bursa :          

unde : K = costul capitalizarii bursiere

RASPUNS CORECT:

a) Cmp = 17,01 %

b) Cmp = 18,24 %

P = patrimoniu

KP = capital permanent

k_p = capital propriu

k_i = capital imprumutat

N = nr. de actiuni vechi

N' = nr. de actiuni noi

P = pret la bursa (sau cotatie la bursa, valoare de piata)

CB = capitalizarea bursiera inainte de majorare

CB' = capitalizarea bursiera dupa majorare

E = pretul de emisiune al actiunilor noi

Va = valoarea unei actiuni dupa emisiune (teoretica)