Necesarul de fond de rulment

Necesarul de fond de rulment

Managerul financiar este interesat sa cunoasca atat capitalul disponibil la un moment dat (fondul de rulment net), cat si capitalul necesar (necesarul de fond de rulment) pentru asigurarea continuitatii activitatii societatii comerciale.

Abaterea dintre utilizarile (alocarile) si resursele aferente ciclului operatiunilor curente (din exploatare si din afara exploatarii) constituie necesarul de fond de rulment (NFR), care exprima necesarul de capital destinat finantarii ciclului operatiunilor curente cand abaterea este pozitiva si care o numim NFR pozitiv sau un excedent de resurse numit NFR negativ.

In vederea estimarii capitalului necesar finantarii ciclului operatiunilor curente se exclud: disponibilitatile banesti, plasamentele financiare, creditele bancare curente si soldurile creditoare la banci. Relatiile de calcul utilizate in vederea determinarii necesarului de fond de rulment (NFR) pe baza bilantului financiar sunt:

NFR = Utilizari (alocari) - Resurse curente

unde:

Utilizari curente=Active curente - Disponibilitati banesti - Plasamente financiare   

Resurse curente  = Datorii pe termen scurt - Credite pe termen scurt - Solduri cred.la banci

Necesarul de fond de rulment poate fi:

pozitiv, atunci cand utilizarile (alocarile) curente sunt mai mari decat resursele curente care pot fi mobilizate. Cauza o constituie decalajul dintre gradul de lichiditate a stocurilor si creantelor totale, care este mai redus, comparativ cu gradul de exigibilitate a datoriilor curente. Societatea comerciala se confrunta cu incetinirea ritmului incasarilor si cresterea ritmului platilor. Numai daca cresterea necesitatilor de finantare este consecinta unei politici active de investitii, situatia financiara a societatii comerciale poate fi considerata normala;

negativ, atunci cand utilizarile (alocarile) curente sunt mai reduse decat resursele curente, ca urmare a cresterii vitezei de rotatie a activelor circulante si existentei unor termene de plata a datoriilor avantajoase pentru societatea comerciala. Daca aceasta se confrunta cu intreruperi temporare in aprovizionarea si reinnoirea stocurilor, atunci necesarul de finantare se reduce, putand inregistra valori negative.

Sub aspectul stabilitatii temporale, capitalul necesar finantarii ciclului operatiunilor curente cuprinde:

NFR permanent, destinat finantarii alocarilor structurale cu caracter stabil. Partea structurala poate fi finantata integral pe seama capitalurilor permanente (CP). Atunci cand capitalurile proprii (Cpr) si datoriile pe termen mediu si lung (Dtml) sunt insuficiente, datoriile minime cvasipermanente (datoriile curente) (Dcp) participa la finantarea alocarilor structurale.

NFR variabil, destinat finantarii alocarilor cu caracter conjunctural sau instabil (fluctuatii intamplatoare sau cu caracter sezonier ale activitatii). Finantarea acestor alocari impune utilizarea unor resurse cu caracter temporar: credite bancare curente, amanarea platii obligatiilor fata de terti, cand cele degajate sub forma NFR nu sunt suficiente.

Sub aspectul naturii operatiunilor curente, capitalul necesar finantarii acestora cuprinde necesarul de fond de rulment din exploatare si respectiv din afara exploatarii. Estimarea acestor doua componente poate fi  realizata pe baza informatiilor din bilantul functional.

Necesarul de fond de rulment functional din exploatare (NFRFexpl), se determina ca diferenta intre alocarile si resursele aferente exploatarii.

Necesarul de fond de rulment functional din afara exploatarii (NFRFafexpl), se determina ca diferenta intre alocarile si resursele din afara exploatarii.

Necesarul de fond de rulment functional (NFRF) la nivelul societatii comerciale constituie suma algebrica a celor doua componente prezentate anterior:

NFRF = NFRFexpl + NFRFaf.expl