Provocarile globalizarii in domeniul finantarii

Influente in sistemul financiar global

Investitiile interantionale au un caracter complex si istoric, orientarea lor fiind determinata de atractivitatea mediului economic si politic.

Pornind de la necesitatea intelegerii, anticiparii si influentarii motivatiei investitorilor straini, guvernele statelor elaboreaza politici adaptate unui anumit stadiu de dezvoltare economica. Politicile gurvernamentale de atragere a investitorilor straini pot fi: reactive (cele care raspund unor cerinte exprimate de investitori) sau proactive (in care politica insasi este conceputa cu ajutorul investitorilor).

Politicile guvernamentale tin seama de provocarile cu care se confrunta sistemul financiar global la inceputul sec.21.

Deficitul balantelor de cont curent

FMI respinge ideea deficitelor mari ale balantelor de cont curent, mai ales daca acestea un par sustenabile. Deficitele mari pot duce la schimbari abrupte macroeconomice, rate de schimb volatile si ritm de crestere fluctuant. Totusi finantarea cresterii economice nu poate evita deficitele, problema care se pune este de a le sustine.

Adeptii teoriei izolarii economice in tarile industrializate ar trebui sa analizeze structura de varsta avansata a populatiei acestor tari. Se pune problema pentru aceasta populatie: cine va furniza produse si servicii la sfarsitul sec.XXI? Solutia este complexa dar ea poate cuprinde integrarea imigrantilor din tarile sarace care dispun de o populatie tanara.

Un element apreciat poate fi investirea in strainatate, in tarile lumii in curs de dezv. Aceste surplusuri, care in prezent finanteaza dezv. lumilor sarace, pot premite in viitor sustinerea pensionarilor din tarile dezv.

Se apreciaza ca deficitele de cont curent ale tarilor dezv. fata de alte tari vor reprezenta in 2030 o avere de 50% din PIB-ul lor. Sistemul actual nu poate sustine o astfel de evolutie. Sunt necesare masuri centrate de crestere a comertului si o mai buna integrare a pietelor de capital.

Imprumuturile guvernamentale

Odata cu globalizarea are loc o mobilitate a factorilor de productie. Ea aduce avantajul relocarii rapide a fondurilor, dar si dezavantajul dificultatii impozitarii lor. Companiile isi aloca resursele catre acele state unde impozitarea este mai redusa, iar la randul lor statele gasesc ca este tot mai dificil a le impozita. Chiar si forta de munca devina mult mai mobila.

Incertitudinea veniturilor face dificila atragerea fondurilor in cazul imprumuturilor guvernamentale. Totusi, statele continua sa se imprumute, gasind cai de garantare a rambursarilor. O astfel de solutie este perfectionarea sistemului de impozitare.

Cursul de schimb

Sistemul actual al cursurilor de schimb este cel mai performant. Experienta statelor care au incercat un curs de schimb fix, rigid, nu a fost una fericita. In absenta unor politici monetare si fiscale consistente, cu cerintele cursului de schimb fix experienta, a demonstrat ca apare o piata paralela cu un curs de schimb variabil. Aceasta va influenta cursul de schimb oficial pana la modificarea acestuia. Dupa cel de-al II lea Razboi Mondial statele au incercat sa mentina un curs fix, exista insa si aceste piete paralele. Altele au utilizat un curs variabil dar au intervenit pentru a-l mentine intre anumite limite inguste.

Analiza: Metode financiare de evaluare a proiectelor de investitii Proiect: Procesul politico-juridic in Uniunea Europeana

In prezent, evolutiile acestor cursuri de schimb variabil USD / yen, EURO / USD sunt dificil de explicat si, mai ales, de prezis. Unii experti considera ca si dupa ce au avut loc, evolutiile cursurilor de schimb fluctuante sunt dificil de explicat. Din 1945 nr. valutelor intl. a crescut continuu, proportional cu cresterea nr. de state. Se preconizeaza ca in viitor nr. acestora va scadea datorita procesului de consolidare ale carui inceputuri s-au inregistrat in Europa unita. Probabil ca la finalul acestui secol vor mai exista 2 - 3 valute cu variatii mici ale cursurilor de schimb, unele fata de altele.

Poate ca una dintre cele mai mari provocari ale sec. XXI o reprezinta administratrea unor astfel de politici macroeconomice.

Controlul capitalurilor

Crizele financiare ale sec.20 au determinat FMI sa insiste pentru liberalizarea politicilor care permit patrunderea capitalurilor straine in tarile mai putin dezv. numai dupa ce au fost elaborate structurile interne de reglementare care permit gestionarea intrarilor si iesirilor acestora pe termen scurt.

Astazi FMI isi nuanteaza consilierea in sensul ca apar tot mai multe noi si sofisticate sectoarea financiare care fac din ce in ce mai dificil controlul capitalurilor.

In al doilea rand, in statele cu probleme serioase de guvernare controlul capitalurilor a determinat surse de coruptie.

In al treilea rand, evolutia capitalurilor si liberalizarea comertului sunt interconectate. Atunci cand capitalurile sunt strict reglementate, comertul gaseste solutii de sub si supra-facturare.

Reglementarile prea stricte impieteaza comertul. De aceea, inaintea luarii deciziei de restrictionare a capitalurilor, este important a mentine deschise caile pentru ISD a caror importanta este data si de faptul ca, in 2001, aceste fluxuri au reprezentat 70 mld.USD.

Controlul capitalurilor in statele cu ec. mai putin dezv. trebuie sa se faca intr-un mod limitat, pe perioade determinate de timp.

Africa

Stabilitatea macroeconomica si o anume stabilitate a preturilor reprezinta elementul central al cresterii ec. Pe continentul african acestea un sunt decat deziderate. Daca razboaiele civile au fost eradicate intr-o buna masura, in aceasta zona seceta a ramas o problema importanta.

Multe state africane isi asigura existenta din exportul unui nr. redus de materii prime - bumbac, cafea, metale, titei - produse supuse volatilitatii preturilor pe pietele intl. de marfuri. Aceasta determina imposibilitatea realizarii stabilitatii macroeconomice. La toate acestea se adauga instabilitatea institutionala, ineficienta si coruptia. Solutia este asigurarea continuitatii economice, controlul strict al preturilor si schimburile economice. Aceasta politica doar amana confruntarea cu socurile ec. inerente.

Multe state africane au redus inflatia, au liberalizat pietele, asigurand cresterea economica. Totusi, Africa ramane o zona inca negestionata din perspectiva evolutiilor ec. financiare.

Alte provocari

- imprumuturile FMI si consecintele lor

Pentru tarile beneficiare de asistenta financiara masiva a BM, politicile guvernamentale de atragere a ISD este firesc sa caute sa stimuleze orientarea capitalului strain investitional privat spre co-finantare cu BM a proiectelor de dezvoltare economica ce beneficiaza de asistenta BM.

- terorism si zone conflictuale

In tarile cu risc politic ridicat, datorat incidentei unor activitati teroriste intense, politicile guvernamentale privind ISD trebuie sa constientizeze ca acest risc reprezinta un factor major de descurajare a firmelor in intentia lor de a investi intr-o astfel de tara (ceea ce inseamna ca ar trebui avuta in vedere acordarea unor stimulente si facilitati suplimentare, "in compensarea" riscului politic ridicat determinat de activitatile teroriste).