Datoria Yahoo a intensificat rata de investitie

In 28 Iulie 2004 , Standard & Poor's Ratings Services a crescut tarifele la serviciile de internet ale furnizorului Yahoo! inclusiv valuarea nominala a creditului corporativ la 'BBB-' de la 'BB+' , bazat pe cresterea listei de servicii a domeniilor platite, intarirea viitoare a masurilor financiare cheie, si marirea importantei publicitatii online.

Publicitate

Estimarea in perspectiva este stabila. Sunnyvale, California Yahoo avea datoria totala de 750 milioane dolari la 30 Iunie 2004.

Cotarea Yahoo reflecta marca bine stabilita a companiei, limitele crescute de profit, si a unei bune circulatii a banilor. Acesti factori sunt oarecum dati peste cap de anumite ingrijorari privind concentrarea veniturile si castigurile companiei din publicitate, competitie in cercetarea sponsorizata (in special cu intrarea MSN ca furnizor de motor de cautare), si provocarea de a evalua pozitia si relevant pe piata internetului.

Stabilit initial ca un fisier de informatii pe internet , Yahoo a devenit un competitor important in serviciul de informatii pe internet si serviciile de marketing inrudite. Compania furnizeaza o gama larga de servicii atat catre consumatri cat si in domeniiul afacerilor. Majoritatea serviciilor sunt gratuite. Totusi, Yahoo a introdus in mod agresiv servicii bazate pe plata, cum ar fi Yahoo Plus, sip e o politica de sine statatoare si prin parteneriate cu furnizori cu acces la banda larga.

Serviciile de marketing ale Yahoo, inclusiv postarea de banere, cercetarea sponsorizata si sponsorizarile in general sunt bine definite si genereaza majoritatea veniturilor companiei. Standard & Poor's se asteapta ca cercetarea sponsorizata si publicitatea pe baza marcii sa creasca in urmatorii 2 pana la 4 ani intrucat consumatorii vor petrece mai mult timp online iar pietele vor muta bugetele de publicitate catre online. Yahoo cu tarficul sau online destul de mare ar trebui sa beneficieze considerabil de pe urma acestor tendinte.

Internetul inca evolueaza ca un mediu de publicitate, ca sursa de distractie si stiri, si ca o platforma pentru comert. Cum recentele cumparari ale firmelor 3721 Network Software Inc si Kelkoo SA au demonstrate ca preluarile vor continua sa fie o strategie importanta in strategia Yahoo. Cresterea prin preluare poate facilita indeplinirea obiectivelor de crestere chiar daca Yahoo dispune de resurse pentru cumpararea de astfel de proiecte de dezvoltare interne. De exemplu preluarea din noiembrie 2003 a 3721 Network ia permis Yahoo sa lanseze repede Yisou.com , un motor de cautare bazat pe limba chineza in iunie 2004.

Timp de 12 luni terminand cu 30 iunie 2004 proiectiile  EBITDA pentru Yahoo erau de 26.8% o mica scadere de la 28% la sfarsitul lui 2003. Aceasta scadere s-a datorat achizitionarii mai multor afaceri cu proiectii mai scazute. Yahoo a fost finantata traditional prin metode de paritate si un flux de bani din ativitati. Companiia a transformat 79% din EBITDA in flux de capital pe o perioada de 12 luni cu terminare pe 30 iunie 2004. Cele 750 milioane dolari reprezinta singura datorie din structura de capital a companiei.

Lichiditati: Yahoo are lichiditati puternice cu aproape 2.6 miliarde dolari bani gheata. Achizitiile si potentialele recumparari de actiuni in urmatoarea perioada vor fi mai mult ca sigur destinatia banilor gheata. Compania genereaza un flux de bani fara discretie in exces fata de capitalul de lucru si cel de cheltuieli necesare. Capitalul de cheltuieli este preconizat la 8% din venituri (sau 25% din EBITDA) sin u se asteapta sa restrictioneze generarea fluxului de bani discretionar.

Perspectiva: O perspective stabile confirma faptul ca Yahoo va continua sa evolueze in domeniul dezvoltarii pe internet ca o platforma de publicitate si comert, fie prin dezvoltare interna sau prin achizitii de tehnologie de varf. Mai mult , Yahoo are suficiente lichiditati si profitabilitate sa reziste la volatilitati pe termen scurt. Standard & poor's anticipeaza ca achizitiile si rascumpararea actiunilor vor fi facute cu prudenta.

Toate opiniile exprimate in acest raport de cercetare reflecta cu precizie opinia personala a cercetarilor analistilor cu privire la oricare sau a tuturor problemelor de securitate.