Necesarul de fond de rulment - continut si mod de calcul, indicatori ai nevoii de fond de rulment, factorii de influenta ai necesarului de fond de rulment

NECESARUL DE FOND DE RULMENT

1. CONTINUT SI MOD DE CALCUL

Desfǎsurarea activitǎtii de exploatare antreneazǎ formarea nevoilor de finantare, dar in acelasi timp presupune si constituirea in contrapartidǎ a resurselor adecvate finantǎrii acestor nevoi. Din compararea globalǎ a nevoilor de finantare ale ciclului de exploatare cu resursele de finantare corespunzǎtoare, se naste nevoia de fond de rulment. Ea este determinatǎ in esentǎ de decalajele in timp intre fluxurile veniturilor si cele ale cheltuielilor, intre fluxurile incasǎrilor si plǎtilor

Nevoile de finantare aferente ciclului de productie sau nevoile ciclice reprezintǎ o blocare de lichiditǎti pentru constituirea stocurilor si creantelor. In vederea acoperirii acestor nevoi, intreprinderea, pe mǎsura desfǎsurǎrii ciclului de exploatare, genereazǎ resurse ciclice care trebuie sǎ asigure finantarea nevoilor ciclice.

Necesarul de fond de rulment total (NFRT) se calculeazǎ astfel:

NFRT = Nevoi ciclice - Resurse ciclice

Nevoia de fond de rulment are un caracter permanent si de aceea trebuie acoperitǎ din resurse de acelasi tip, adicǎ din excedentul de resurse stabile peste valoarea activelor durabile, respectiv fondul de rulment.

Necesarul de fond de rulment face distinctie intre exploatare si afara exploatǎrii, respectiv, necesarul de fond de rulment de exploatare (NFRE) si necesarul de fond de rulment in afara exploatǎrii (NFRAE).

NFRT = NFRE + NFRAE

Necesarul de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) reprezintǎ excedentul de nevoi ciclice de finantare rǎmase dupǎ acoperirea activelor ciclice pe seama resurselor ciclice din activitatea de exploatare si care vor trebui acoperite din resursele durabile ale intreprinderii.

NFRE = Nevoi ciclice de exploatare - Resurse ciclice din exploatare

Nevoile ciclice din exploatare se reinnoiesc in acelasi timp in care se deruleazǎ ciclul de exploatare (stocuri, avansuri acordate clientilor, creante din exploatare, inclusiv efectele scontate neajunse la scadentǎ, cheltuieli efectuate in avans din exploatare, etc.).

Resursele ciclice din exploatare cuprind furnizori si conturi asimilate, avansuri acordate de clienti, datorii fiscale si sociale din exploatare, venituri inregistrate in avans din exploatare.

Necesarul de fond de rulment din afara exploatǎrii (NFRAE) reprezintǎ excedentul de nevoi ciclice de finantare rǎmase dupǎ acoperirea nevoilor ciclice pe seama resurselor ciclice din afara exploatǎrii si care vor trebui acoperite din resurse durabile.

NFRAE = Active curente din afara exploatǎrii - Datorii curente din afara  exploatǎrii

sau:

NFRAE = NFRT - NFRE

Activele curente din afara exploatǎrii sunt creante din afara exploatǎrii, titluri de plasament, cheltuieli inregistrate in avans din afara exploatǎrii, etc.

Datoriile curente din afara exploatǎrii sunt: datorii asupra imobilizǎrilor, datorii cu impozitul pe profit, venituri inregistrate in avans din afara exploatǎrii, alte datorii diverse, dividende, etc.

Este important ca necesarul de fond de rulment din exploatare sǎ detinǎ o pondere majoritarǎ si in crestere in necesarul de fond de rulment total.

Mǎrimea necesarului de fond de rulment depinde de: natura sectorului de activitate, structura exploatǎrii, de ponderea consumurilor provenite de la terti in cifra de afaceri, durata de rotatie a activelor si pasivelor, sezonalitatea activitǎtii, modul de organizare si asigurare a gestiunii intreprinderii.

In mǎrimea necesarului de fond de rulment se reflectǎ de asemenea deficientele de organizare a  ciclului de exploatare: facturarea cu intarziere a clientilor, puterea slabǎ de negociere cu clientii si cu furnizorii, alegerea necorespunzǎtoare a acestora.

Atunci cand NFRE este negativ, necesarurile sunt mai mici decat resursele. Se vorbeste atunci de resurse de fond de rulment (RFR) pentru cǎ resursele depǎsesc necesarul.

Necesarul de fond de rulment se modificǎ datoritǎ variatiei posturilor de activ, respectiv de pasiv implicate in determinarea lui. Reducerea NFRT se poate realiza prin reducerea activelor circulante. Acest lucru se poate realiza prin diminuarea stocurilor sau prin reducerea creantelor clienti si cresterea datoriilor furnizori. Pentru reducerea creantelor clienti trebuie sǎ se diminueze creditele acordate clientilor in sensul cǎ, reducand termenele de platǎ, acestia plǎtesc in medie la o scadentǎ apropiatǎ. O altǎ cale de reducere a volumului de creante - clienti este si restrangerea proportiei clientilor considerati indoielnici.

In situatia in care activele circulante de exploatare depǎsesc datoriile corespunzǎtoare, nevoia de fond de rulment pentru exploatare evidentiazǎ capitalul investit de intreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante. In aceastǎ situatie, nevoia de fond de rulment din exploatare imbracǎ forma unei veritabile investitii cu acelasi titlu ca si imobilizǎrile de exploatare. Capitalul angajat de intreprindere poate fi reflectat in stransǎ dependentǎ cu functiile pe care acsta trebuie sǎ le asigure, astfel:

Capitalul angajat (total activ) = + +NFRE + NFRAE + D, unde:

Document online: Unificarea paneuropeana azi Document online: Economia bunastarii si rolul statului in economie - reglementarea preturilor

= imobilizǎri de exploatare;

I aex = imobilizǎri din afara exploatǎrii;

D = disponibilitǎti.

Capitalul economic = Imobilizǎri din exploatare + NFRE

Capitalul investit = Imobilizǎri din afara exploatǎrii + Capitalul economic

Capitalul angajat = Capitalul investit + NFRAE + Disponibilitǎti

Ecuatia echilibrului functional se bazeazǎ pe egalitatea capitalului angajat  din activul cu cel din pasivul bilantului functional, astfel:

Capitalul angajat (total pasiv) = Rpr + Dtl + Ctr, unde:

Rpr = resurse proprii;

DTL= datorii pe termen lung;

Ctr = credite de trezorerie.

Egaland termenii celor douǎ ecuatii care privesc capitalul angajat, rezultǎ:

(NFRE + NFRAE) + (D - Ctr) = (Rpr + DTL) - Ai

NFRT + TN = FRNG

Din relatia de mai sus rezultǎ cǎ principala componentǎ a echilibrului functional este nevoia de fond de rulment, indicator dinamic al cǎrui marime este dependentǎ, in mod direct proportional de evolutia cifrei de afaceri si poate fi previzionatǎ in functie politica viitoare a conducerii intreprinderii privind vanzǎrile. Dacǎ nu intervin modificǎri importante in structura resurselor nevoilor stabile, aceastǎ interdependentǎ a nevoii de fond de rulment cu cifra de afaceri previzionatǎ prezintǎ o anumitǎ stabilitate, care permite intreprinderii sǎ realizeze o previziune pertinentǎ a echilibrului functional.

2. INDICATORI AI NEVOII DE FOND DE RULMENT

Analiza nevoii de fond de rulment se poate face si pe baza metodei ratelor. Cele mai utilizate rate sunt:

1.Rata nevoii de fond de rulment totalǎ:

DzRot = * 360

Intre nevoia de fond de rulment totalǎ si cifra de afaceri existǎ o stransǎ legǎturǎ deoarece cresterea vanzarilor este in stransǎ dependentǎ, pe de o parte cu detinerea de stocuri si acordarea de credite clienti, iar pe de altǎ parte cu obtinerea unor credite furnizori. Situatia este favorabilǎ cand nivelul acestei rate scade, ceea ce semnificǎ o ameliorare a trezoreriei. Aceastǎ ratǎ poate fi calculatǎ distinct pentru activitatea de exploatare si pentru operatiuni din afara exploatǎrii.

2.Rata de finantare a nevoii de fond de rulment totalǎ prin trezorerie:

R = * 100

Mǎrimea acestei rate este subunitarǎ (R < 100%) si reflectǎ mǎsura in care trezoreria participǎ la acoperirea financiarǎ a nevoii de fond de rulment total.

3. INTERPRETAREA NECESARULUI

DE FOND DE RULMENT

In urma comparǎrii activelor ciclice cu resursele ciclice in activitatea unei intreprinderi pot apare urmǎtoarele situatii in ceea ce priveste necesarul de fond de rulment:

a)                             NFR > 0; Active ciclice > Paisve ciclice.

Aceastǎ situtie semnificǎ un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare. Este o situatie normalǎ dacǎ este determinatǎ de existenta unui decalaj nefavorabil intre lichiditatea activelor circulante si exigibilitatea datoriilor din exploatare (s-a incetinit incasarea si s-a reglat plata obligatiilor) sau de existenta unor stocuri fǎrǎ miscare sau cu miscare lentǎ.

b)                             NFR < 0; Active ciclice < Pasive ciclice.

Necesarul de fond de rulment fiind negativ, semnificǎ un surplus de resurse temporare in raport cu nevoile temporare. Este consideratǎ o situatie pozitivǎ, normalǎ dacǎ se datoreazǎ accelerǎrii vitezei de rotatie a stocurilor si creantelor sau a angajǎrii unor datorii de exploatare cu termene de platǎ mai relaxate. Dacǎ aceastǎ situatie se datoreazǎ insǎ unor intreprinderi in reinnoirea stocurilor se considerǎ ca fiind o situatie anormalǎ.

c)    Cazul NFR = 0 apare foarte rar deoarece rar se intamplǎ ca nevoile temporare ale firmei sǎ fie egale cu resursele temporare, avand in vedere caracterul permanent dinamic al activitǎtilor desfǎsurate de agentii economici.

4. FACTORII DE INFLUENTA AI NECESARULUI DE FOND DE RULMENT

Dacǎ avem in vedere modul de calcul al NFR se evidentiazǎ faptul cǎ nivelul acestuia este influentat de nivelul nevoilor temporare si al resurselor temporare, altfel spus de nivelul activitǎtilor de exploatare realizate de intreprindere, nivel care determinǎ in mare mǎsurǎ cifra de afaceri a intreprinderii si reliefeazǎ conditiile de exploatare privind gestiunea stocurilor, a clientilor si furnizorilor si costurile realizate.

Pronind de la aceastǎ precizare identificǎm ca factori de influentǎ:

1.                              Cifra de afaceri.

Intre necesarul de fond de rulment si cifra de afaceri existǎ o relatie directǎ:

NFR =

Modificarea cifrei de afaceri determinǎ modificarea necesarului de fond de rulment in acelasi sens. Modificare vitezei de rotatie a necesarului de fond de rulment determinǎ modificarea in sens invers a necesarului de fond de rulment.

2.       Obiectul de activitate al agentilor economici care face ca in cazul celor cu activitate de productie, necesarul de fond de rulment sǎ fie pozitiv, pe cand in cazul celor cu activitate de comert sau servicii, necesarul de fond de rulment sǎ fie redus sau negativ.

3.                              Durata ciclului de exploatare.

Modificarea ciclului de exploatare influenteazǎ in acelasi sens NFR prin:

- schimbarea tehnologiilor de fabricatie;

- modificarea structurii productiei in favoarea unor produse cu duratǎ a ciclului de fabricatie mai mare sau mai micǎ decat durata medie;

- mǎsuri de naturǎ organizatoricǎ care conduc la eliminarea pierderilor de timp si la diminuarea timpilor de prelucrare.

4. Modul de gestiune al stocurilor estimat prin viteza de rotatie a stocurilor care are o influentǎ inversǎ asupra nevoii de fond de rulment. Reducerea NFR se poate realiza prin cresterea vitezei de rotatie a stocurilor, prin dimensionarea optimǎ a acestora si prin reducerea cheltuielior de aprovizionare si desfacere.

5. Costurile de productie. Acestea determinǎ reducerea NFR ca urmare a diminuǎrii consumurilor specifice a resurselor sau cresterea preturilor si tarifelor.

6. Indicele inflatiei. Acesta determinǎ modificarea in acelasi sens a NFR prin nivelul preturilor si tarifelor.

7. Nivelul datoriilor ciclice generat de obligatiile intreprinderii fatǎ de furnizori, bugetul statului si salariati.

8. Contextul economic care are o influentǎ asupra necesarului de fond de rulment prin factori externi care pot influenta mǎrimea acesteia, cum sunt: creditul acordat clientilor si creditul primit din partea furnizorilor.

Se considerǎ cǎ influenta cea mai mare asupra necesarului de fond de rulment o au modul de gestionare a stocurilor, viteza de rotatie a furnizorilor si viteza de rotatie a clientilor.

5. EFECTELE MODIFICARII FACTORILOR DE INFLUENTA ASUPRA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT

Sensul si intensitatea actiunii acestor factori provoacǎ modificarea necesarului de fond de rulment in perioada curentǎ fatǎ de perioada de bazǎ, fǎcand ca sǎ fie mai mare, egal sau mai mic ca , respectiv INFR sǎ fie mai mare, egal sau mai mic ca 1.

INFR =

Astfel:

a)                           < (necesarul de fond de rulment scade).

Este o situatie care aratǎ cǎ o parte tot mai micǎ din nevoile temporare trebuie finantate din resursele permanente (cand NFR este pozitiv) sau cǎ o parte tot mai mare din resursele temporare sunt detinute de intreprindere in raport cu nevile temporare (cand NFR este negativ). Aceastǎ stare este consideratǎ favorabilǎ cand se datoreazǎ unei accelerǎri a vitezei de rotatie a stocurilor, creantelor in raport cu viteza de rotatie a datoriilor si este nefavorabilǎ cand se datoreazǎ datoriilor unei intreprinderi in procesul de reinnoire a stocurilor. Totusi, nu se poate urmǎri un NFR minim ca obiectiv , deaorece resursele temporare mari de care dispune intreprinderea conduc in final la o imposibilitate de platǎ a creditorilor intreprinderii si uneori chiar la falimente in lant.

> (necesarul de fond de rulment creste).

Este o stare care aratǎ cǎ o parte tot mai mare de nevoi temporare trebuie finantate din resurse permanente (cand NFR este pozitiv) sau cǎ o parte tot mai micǎ de resurse temporare se aflǎ la dispozitia intreprinderii in raport cu nevoile temporare. Aceastǎ situatie este favorabilǎ cand se datoreazǎ unei investitii productive realizate de intreprindere (cand NFR este pozitiv) dar un necesar de fond de rulment prea mare se poate insǎ sǎ nu fie acoperit de marja brutǎ de autofinantare degajatǎ din punerea in exploatare a investitiei, conducand la un dezechilibru financiar pe termen scurt.

= (necesarul de fond de rulment rǎmane neschimbat).

Teoretic, aceastǎ situatie este posibilǎ, dar pactic se intalneste foarte rar, deoarece operatiunile financiar - contabile determinǎ modificǎri permanente in sensul cresterii sau diminuǎrii necesarului de fond de rulment.

6.  NIVELUL OPTIM AL NECESARULUI DE FOND DE RULMENT

Se considerǎ cǎ mǎrimea optimǎ a necesarului de fond de rulment stabilitǎ in practicǎ, pe baza raportului intre necesarul de fond de rulment si cifra de afaceri nu trebuie sǎ depǎseascǎ o ratǎ de 10-15%. Este adevǎrat, insǎ cǎ un necesar de fond de rulment negativ si o valoare ridicatǎ nu este recomandatǎ deoarece si necesarul de fond de rulment, ca si fondul de rulment se supune unui criteriu de eficientǎ. Astfel, un necesar de fond de rulment negativ de o valoare ridicatǎ implicǎ existenta unor resurse temporare mari la dispozitia intreprinderii care nu se va afla in corelatie cu gradul de utilizare al activelor, astfel incat la un moment dat intreprinderea va intra in incapacitate de platǎ.

Asadar, nu se poate preciza o valoare pentru necesarul de fond de rulment, cunoscandu-se faptul cǎ intreprinderile cu activitǎti de productie reclamǎ un NFR pozitiv pe cand cele cu activitate de comert sau servicii, reclamǎ un NFR negativ.