Cateva argumente pentru o fiscalitate inteleapta

In sustinerea necesitatii unei politici fiscale de incurajare a pietei de capital, prezentam mai jos cateva exemple de facilitati fiscale aplicate de diverse state ale lumii[1]:

Austria - scutire de impozit pentru detineri mai vechi de un an si mai mici de

1% din capitalul companiei

Croatia - de regula scutire de impozit

Franta                  - scutire de impozit pentru venituri anuale sub 15.000 euro

Germania - scutire de impozit pentru detineri mai vechi de un an si mai mici de 1% din capitalul companiei

Elvetia                  - nu se impoziteaza

Luxemburg          - scutire de impozit pentru detineri mai vechi de 6 luni si mai mici de 10% din capitalul companiei

Olanda                 - de regula scutire de impozit daca actionarul detine pana la 5% din capitalul companiei

Portugalia - scutire de impozit pentru detineri mai vechi de un an si 10% pentru perioada de detinere mai mica de un an

Republica Ceha - scutire de impozit pentru detineri mai vechi de doi ani

Ungaria                - ca si la venitul din dobanzi, cota de impozitare este 0%

Turcia                   - scutire de impozit pentru vanzari de actiuni cotate la bursa, detinute peste o perioada de timp care a variat de la 3 luni la un an

In contextul pregatirii Romaniei pentru aderarea la Uniunea Europeana, datoria guvernului este de a adopta o strategie de incurajare a economiei autohtone si a principalei componente a economiei de piata functionale, piata de capital. Tratamentul fiscal este principala parghie la indemana guvernului si parlamentului in atingerea acestui obiectiv, pe langa crearea unui climat de incredere, cu un cadru legislativ stabil si corect.  Poate conducerea Ministerului Finantelor Publice nu a aflat inca faptul ca piete de capital mult mai avansate decat cea romaneasca beneficiaza de facilitati fiscale incurajatoare, in vreme ce impozitarea pe piata noastra inca firava se inaspreste.

Aplicarea unui regim fiscal incurajator pe o perioada de 3-5 ani trebuie privita ca o investitie pe termen mediu si lung. O piata de capital sanatoasa si puternica poate face multe la randul ei pentru economia unei tari, prin mecanismele de atragere a disponibilitatilor de capital si dirijarea acestora catre finantarea productiei si dezvoltarii.  Bursa asigura buna functionare a "sistemului circulator" al economiei, gradul de mobilitate a capitalului fiind direct proportional cu sanatatea unei economii.

Din toate aceste argumente se desprinde o singura concluzie:  aprobarea modificarilor Codului Fiscal in forma disponibila pe site-ul Ministerului Finantelor Publice in data de 24 mai este o mare greseala a carei principala repercursiune va fi orientarea investitorilor catre burse care ofera un regim fiscal mai favorabil, mai direct spus - plecarea banilor din tara noastra in tari conduse cu mai multa intelepciune.

STUDIU COMPARATIV

TEMA STUDIULUI: 

Comparatie intre actualele prevederi ale Legii nr. 571/2003 privind Codul Fiscal si Proiectul de modificare si completare a Legii nr. 571/2003 privind Codul Fiscal ("Proiect") in privinta impozitarii castigurilor din transferul titlurilor de valoare

BENEFICIAR:

ASOCIATIA BROKERILOR

DESTINATIE:

Conferinta de presa din data de 25.05.2006 pe tema "Implicatiile noilor prevederi ale Codului Fiscal pentru piata de capital"[2]

Prezentul material isi propune compararea textelor de lege aplicabile de lege lata in domeniul impozitarii pe piata de capital si a celor propuse de lege ferenda prin Proiectul de modificare si completare a Codului Fiscal afisat pe site-ul Ministerului Finantelor Publice in data de 19.05.2006.

Studiul va prezenta comparativ textele de lege analizate si va sublinia elementele de noutate aduse prin modificarile propuse de catre Ministerul Finantelor Publice precum si implicatiile acestora.

I.         Texte analizate[3]:

Actualele prevederi ale Codului Fiscal (Legea nr. 571/2003, cu modificarile ulterioare)	Propunerile de modificare si completare a Codului Fiscal (Proiectul afisat pe site-ul Ministerului Finantelor Publice in data de 19.05.2006)
Art. 65. - (1) Veniturile din investitii cuprind: c) castiguri din transferul titlurilor de valoare; e) venituri din lichidare/dizolvare fara lichidare a unei persoane juridice. Reprezinta titlu de valoare orice valori mobiliare, titluri de participare la un fond deschis de investitii sau alt instrument financiar calificat astfel de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, precum si partile sociale.	44. La articolul 65, alineatul (1), literele c) si  e) vor avea urmatorul cuprins: c) castiguri din transferul titlurilor de valoare. Reprezinta titlu de valoare orice valori mobiliare, titluri de participare la un fond deschis de investitii sau alt instrument financiar calificat astfel de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, precum si partile sociale. e) venituri din lichidare/dizolvare fara lichidare a unei persoane juridice.
Art. 66. (1) Castigul sau pierderea rezultat/rezultata din transferul titlurilor de valoare, altele decat titlurile de participare la fondurile deschise de investitii si partile sociale, reprezinta diferenta pozitiva sau negativa dintre pretul de vanzare si pretul de cumparare pe tipuri de titluri de valori, diminuata, dupa caz, cu costurile aferente; in cazul tranzactiilor cu actiuni primite de persoanele fizice cu titlu gratuit, in cadrul Programului de privatizare in masa, pretul de cumparare la prima tranzactionare va fi asimilat cu valoarea nominala a acestora. In cazul tranzactiilor cu actiuni cumparate la pret preferential, in cadrul sistemului stock options plan, castigul se determina ca diferenta intre pretul de vanzare si pretul de cumparare preferential, diminuat cu costurile aferente. (4) Determinarea castigului sau a pierderii potrivit alin. (1) se efectueaza la data incheierii tranzactiei, pe baza contractului incheiat intre parti, iar castigul net se determina la sfarsitul anului fiscal asupra intregului portofoliu de astfel de titluri tranzactionate de un contribuabil in anul respectiv, ca diferenta pozitiva intre castigurile si pierderile inregistrate in cursul anului, ca urmare a transferului titlurilor de valoare, cu exceptia celor dobandite cu titlu gratuit in cadrul Programului de privatizare in masa.	47. Alineatele (1) si (4) ale articolului 66 vor avea urmatorul cuprins: "(1) Castigul/pierderea din transferul titlurilor de valoare, altele decat titlurile de participare la fondurile deschise de investitii si partile sociale, reprezinta diferenta pozitiva/negativa dintre pretul de vanzare si pretul de cumparare pe tipuri de titluri de valori, diminuata, dupa caz, cu comisioanele datorate intermediarilor. In cazul tranzactiilor cu actiuni primite de persoanele fizice, cu titlu gratuit, in cadrul Programului de privatizare in masa, pretul de cumparare la prima tranzactionare va fi asimilat cu valoarea nominala a acestora. In cazul tranzactiilor cu actiuni cumparate la pret preferential, in cadrul sistemului stock options plan, castigul se determina ca diferenta intre pretul de vanzare si pretul de cumparare preferential, diminuat cu comisioanele datorate intermediarilor. Document online: Metode financiare de evaluare a proiectelor de investitii Referat: Somajul (4) Determinarea castigului potrivit alin. (1) - (3) se efectueaza la data incheierii tranzactiei, pe baza contractului incheiat intre parti.
	49. Alineatele (5) si (6)ale articolului 66 vor avea urmatorul cuprins: Castigul net anual se determina ca diferenta intre castigurile si pierderile inregistrate in cursul anului respectiv, ca urmare a tranzactionarii titlurilor de valoare altele decat partile sociale si valorile mobiliare in cazul societatilor inchise. Castigul net anual se calculeaza pe baza declaratiei speciale depusa conform prevederilor art. 83. (6) Pentru tranzactiile din anul fiscal cu titlurile de valoare altele decat: - partile sociale, - valorilor mobiliare in cazul societatilor inchise, fiecare intermediar sau platitor de venit, dupa caz, are urmatoarele obligatii: calcularii castigului anual/pierderii anuale pentru tranzactiile efectuate in cursul anului pentru fiecare contribuabil, transmiterii informatiilor privind castigul anual/pierderea anuala precum si impozitul calculat si retinut ca plata anticipata, in forma scrisa catre acesta, pana la data de 28 februarie a anului urmator celui pentru care se face calculul.
Art. 67. - (3) Calculul, retinerea si virarea impozitului pe veniturile din investitii, altele decat cele prevazute la alin. (1) si (2), se efectueaza astfel: a) in cazul castigului din transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de valoare, altele decat titlurile de participare la fondurile deschise de investitii si partile sociale, care au fost dobandite si instrainate intr-o perioada mai mica de 365 de zile, obligatia calcularii si virarii impozitului revine persoanei care detine si tranzactioneaza astfel de titluri de valoare, iar termenul de virare a impozitului este pana la data de 25 ianuarie a anului urmator pentru anul fiscal incheiat; a1) in cazul castigului din transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de valoare, altele decat titlurile de participare la fondurile deschise de investitii si partile sociale, care au fost dobandite si instrainate intr-o perioada mai mare de 365 de zile, obligatia calcularii, retinerii si virarii impozitului revine intermediarilor, iar termenul de virare a impozitului este pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare celei in care a fost retinut; a2) in cazul castigului din transferul dreptului de proprietate asupra actiunilor primite de persoanele fizice cu titlu gratuit, in cadrul Programului de privatizare in masa, obligatia calcularii, retinerii si virarii impozitului revine intermediarilor, iar termenul de virare a impozitului este pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare celei in care a fost retinut; c1) in cazul valorilor mobiliare tranzactionate pe o piata reglementata conform legii, obligatia virarii impozitului revine persoanei care detine astfel de titluri de valoare, iar termenul de virare a impozitului este pana la data de 25 ianuarie a anului urmator pentru anul fiscal incheiat; e) impozitul se calculeaza prin aplicarea unei cote de 16% asupra castigului net realizat din transferul titlurilor de valoare dobandite incepand cu data de 1 iunie 2005 si instrainate incepand cu data de 1 ianuarie 2006 intr-o perioada mai mica de 365 de zile de la data dobandirii, respectiv prin aplicarea unei cote de 1% asupra castigului net din transferul titlurilor de valoare dobandite incepand cu data de 1 iunie 2005 si instrainate intr-o perioada mai mare de 365 de zile inclusiv de la data dobandirii; g) impozitul calculat si retinut la sursa, potrivit lit. e1), se vireaza la bugetul de stat pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare celei in care a fost retinut, cu exceptia prevederilor lit. c) si d); (4) Impozitul retinut conform alin. (1), (2) si lit. a2), a3) si f) ale alin. (3) reprezinta impozit final pe venit, pentru venitul prevazut la alineatul respectiv; in cazul impozitului prevazut la alin. (3) lit. a) si a1), acesta se regularizeaza la sfarsitul anului pe baza diferentei dintre impozitul datorat la nivelul anului si cel calculat si retinut lunar in cursul anului fiscal/anual, pe baze diferentiate, potrivit cotelor aplicabile, conform declaratiilor contribuabilului, in baza alin. (31) al art. 83. (5) Pierderile inregistrate din operatiuni de vanzare-cumparare de valuta la termen, pe baza de contract, orice alte operatiuni similare si cele rezultate din aplicarea prevederilor alin. (4) nu sunt recunoscute din punct de vedere fiscal, nu se recupereaza si constituie pierderi definitive ale contribuabilului. (6) In aplicarea prevederilor prezentului articol se utilizeaza norme privind determinarea, retinerea si virarea impozitului pe castigul de capital din transferul titlurilor de valoare obtinut de persoanele fizice, care se emit de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, cu avizul Ministerului Finantelor Publice.	ART. 67 Retinerea impozitului din veniturile din investitii (3) Calculul, retinerea si virarea impozitului pe veniturile din investitii, altele decat cele prevazute la alin. (1) si (2), se efectueaza astfel: a) Castigul determinat din transferul titlurilor de valoare, altele decat: - partile sociale, valorile mobiliare in cazul societatilor inchise, se impune cu o cota de 5%, impozitul retinut constituind plata anticipata in contul impozitului anual datorat. Obligatia calcularii, retinerii si virarii impozitului reprezentand plata anticipata revine intermediarilor sau altor platitori de venit, dupa caz, la fiecare tranzactie. Impozitul calculat si retinut la sursa se vireaza la bugetul de stat, pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare celei in care a fost retinut. Pentru tranzactiile din anul fiscal contribuabilul are obligatia depunerii declaratiei privind venitul realizat, pe baza careia organul fiscal stabileste impozitul anual datorat si emite o decizie de impunere anuala, luandu-se in calcul si impozitul retinut la sursa si reprezentand plata anticipata. Impozitul anual datorat se stabileste de organul fiscal competent prin aplicarea cotei de 16% asupra castigului net anual al fiecarui contribuabil determinat potrivit prevederilor art. 66 alin. (5).  (5) Pierderile rezultate din tranzactionarea titlurilor de valoare altele decat cele prevazute la alin. (4), inregistrate in cursul anului fiscal se compenseaza la sfarsitul anului fiscal cu castigurile de aceeasi natura realizate in cursul anului respectiv. Daca in urma acestei compensari rezulta o pierdere anuala aceasta nu se reporteaza, fiind pierdere definitiva a contribuabilului. (6) In aplicarea prevederilor prezentului articol se utilizeaza norme privind determinarea, retinerea si virarea impozitului pe castigul de capital din transferul titlurilor de valoare obtinut de persoanele fizice, care se emit de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, cu avizul Ministerului Finantelor Publice.
Ordonanta de urgenta a Guvernului nr. 138/2004 pentru modificarea si completarea Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal, aprobata cu modificari si completari prin Legea nr.163/2005 Art. III. - (1) Prin derogare de la dispozitiile art. 4 alin. (2) din Legea nr. 571/2003 privind Codul fiscal, prevederile prezentei ordonante de urgenta intra in vigoare incepand cu data de 1 ianuarie 2005, cu urmatoarele exceptii: c) incepand cu 1 ianuarie 2006: lit. c1) a alin. (3) al art. 67. (2) In cazul titlurilor de valoare dobandite pana la data de 31 mai 2005 inclusiv, cota de impozit este de 1%, indiferent de data instrainarii acestora. (3) In perioada 1 iunie 2005 - 31 decembrie 2005, intermediarii vor calcula, vor retine si vor vira impozitul de 1% aplicat asupra castigurilor din transferul titlurilor de valoare dobandite si instrainate in aceasta perioada, indiferent daca sunt dobandite si instrainate intr-o perioada mai mare de 365 de zile sau mai mica de 365 de zile. La 31 decembrie 2005, acestor tranzactii le este aplicabila regula de calcul al castigului net conform prevederilor art. 67 alin. (3) lit. e). (4) Incepand cu data de 1 ianuarie 2006, pentru calculul impozitului pe veniturile realizate de persoane fizice din investitii si din transferul proprietatilor imobiliare din patrimoniul personal, definite potrivit dispozitiilor cap. V si VIII1 din titlul III, cota de impozit este de 16%, cu exceptia castigurilor realizate din transferul titlurilor de valoare instrainate intr-o perioada mai mare de 365 de zile de la data dobandirii, pentru care se mentine cota de 1% prevazuta la art. 67 alin. (3) lit. e).	Litera c) din alineatul (1) precum si alineatele (2), (3) si (4) ale articolul III din Ordonanta de urgenta a Guvernului nr. 138/2004 pentru modificarea si completarea Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal, aprobata cu modificari si completari prin Legea nr.163/2005,  se abroga.

II.      Elemente de noutate si diferentiere

Elementele de noutate introduse prin modificarile propuse pot fi sintetizate astfel:

Limitarea deducerii din castigul realizat doar a comisioanelor datorate intermediarilor

In forma actuala este utilizata notiunea de "costuri aferente" care permite deducerea din castigul realizat din transferul titlurilor de valoare si a altor cheltuieli generate de operatiunile de cumparare-vanzare. Astfel, printre aceste cheltuieli se numara cele generate de obtinerea extraselor de cont sau alte operatiuni de transfer dintre registru si intermediar.

Prin aplicarea prevederilor existente in Proiect vor putea fi deduse numai comisioanele datorate catre intermediar, celelalte cheltuieli nefiind deduse din castigul realizat urmand a fi suportate de catre contribuabil/investitor.

Eliminarea sistemului diferentiat de impozitare in functie de perioada detinerii raportata la 365 de zile si modificarea cotelor de impozitare prin introducerea unei cote unice de 16%

In actuala reglementare exista doua cote de impozitare, una de 1% care se aplica castigurilor obtinute din transferul titlurilor de valoare detinute de catre investitor mai mult de 365 de zile si o cota de 16% care se aplica castigurilor obtinute din transferul titlurilor de valoare detinute de catre investitor mai putin de 365 de zile. Astfel, la sfarsitul anului se determina castigul net pentru fiecare dintre cele doua categorii urmand a se aplica cota corespunzatoare.

Prevederile proiectului de modificare stabilesc o cota unica de impozitare a castigurilor obtinute din tranzactionarea titlurilor de valoare in cuantum de 16 %, indiferent de perioada de detinere a acestora. Astfel se propune eliminarea tuturor prevederilor care stabileau aceasta diferentiere.

Introducerea notiunii de plata anticipata prin retinerea in cursul anului a 5% pe castigul realizat

In actuala reglementare nu exista notiunea de plata anticipata. Notiunea si-ar fi gasit aplicabilitatea insa in privinta castigurilor impozitate cu cota de 1% intrucat in aceasta situatie intermediarii retineau si virau la fiecare tranzactie de vanzare impozitul, urmand ca la sfarsitul anului sa aiba loc o regularizare. In privinta cotei de 16% aceasta nu era retinuta de catre intermediar fiind aplicata doar la sfarsitul anului asupra castigului net determinat pentru categoria de castiguri/pierderi generate de tranzactiile cu titluri de valoare detinute mai putin de 365 de zile in portofoliu.

Proiectul de modificare prevede ca pentru toate tranzactiile de vanzare se va retine o cota de 5% cu titlu de plata anticipata, urmand ca la sfarsitul anului sa se aplice cota de 16% asupra castigului net.

Instituirea obligatiei intermediarilor de a comunica informatiile anuale privind castigul net catre contribuabil

In privinta obligatiilor stabilite in sarcina intermediarilor, actuala reglementare prevede ca acestia vor determina pentru fiecare tranzactie castigul sau pierderea iar in situatia in care tranzactia de vanzare are ca obiect titluri de valoare detinute mai mult de 365 de zile, intermediarii au si obligatia suplimentara a retinerii si virarii impozitului calculat prin aplicarea cotei de 1% asupra castigului.

In ceea ce priveste obligatia determinarii castigului net, actuala reglementare prevede faptul ca contribuabilul va trebui sa declare castigul net pe baze diferentiate in fuctie de cele doua cote de impozitare prin declaratia speciala anuala.

Proiectul de modificare, transfera obligatia determinarii castigului net de la contribuabil la intermediar instituind in sarcina acestuia doua obligatii: 1. calcularea castigului net sau pierderii anuale pentru fiecare contribuabil; 2. transmiterea in scris catre contribuabil a informatiilor privind castigul net/pierderea anuala si impozitul retinut in cursul anului.

Eliminarea regulii constand in impozitarea cu 1% a castigurilor generate din transferul titlurilor de valoare detinute la data de 31 mai 2005

In actuala reglementare, conform dispozitiilor prevazute in Legea nr. 163/2005 care completeaza Legea nr. 571/2003 privind Codul Fiscal, titlurile detinute de catre investitori la data de 31 mai 2005 aveau un tratament diferentiat constand in faptul ca indiferent de perioada de detinere, mai mare sau mai mica de 365 zile, castigurile generate din tranzactiile cu astfel de titluri se impozitau cu 1%. Impozitul era retinut si virat de catre intermediar.

Aceasta prevedere a fost eliminata prin Proiectul de modificare, urmand ca si acestor titluri de valoare sa li se aplice noua regula cu retinerea a 5% pe fiecare tranzactie cu titlu de plata anticipata si regularizarea la sfarsitul anului prin aplicarea cotei de 16% asupra castigului net.

Eliminarea tratamentului diferentiat sub aspectul impozitarii a actiunilor provenite din Programul de Privatizare in Masa ("PPM")

In privinta actiunilor provenite din PPM actuala reglementare prevede ca impozitul retinut de catre intermediar asupra castigului generat din transferul actiunilor provenite din PPM este un impozit final. In privinta cotei de impozit aplicabile, aceasta ar fi de 1%, plecand de la premisa ca actiunile dobandite cu titlu gratuit in cadrul PPM au fost detinute la data de 31 mai 2005 intrucat PPM s-a desfasurat cu multi ani inaintea acestei date. Proiectul de modificare elimina tratamentul diferentiat al actiunilor provenite din PPM.

III Consideratii asupra propunerilor de modificare si completare a Codului Fiscal[4]

Din analiza mai sus prezentata se poate observa ca principala modificare, cu impact asupra castigurilor obtinute pe piata de capital o reprezinta introducerea cotei unice de impozitare de 16%.

Prin masura propusa se renunta astfel la incurajarea investitiilor pe termen lung prin aplicarea unei cote mult mai reduse, aceea de 1%. De asemenea se renunta la tratamentul preferential al castigurilor generate din transferul titlurilor de valoare detinute la data de 31 mai 2005 si a celor generate din transferul actiunilor provenite din PPM.

Consideram ca majorarea in acest mod a cotei de impozitare poate genera nemultumiri din partea investitorilor care luand in consideratie cotele diferentiate de impozitare si-au stabilit un anumit portofoliu si au luat decizii investitionale cu luarea in consideratie si a acestor aspecte de ordin fiscal.

In privinta investitorilor care au cumparat titluri tranzactionate pe piata de capital inaintea modificarilor aparute incepand cu 31 mai 2005, actualele prevederi urmareau tocmai respectarea optiunii acestora de la momentul manifestarii de vointa in sensul mentinerii cotei de impozitare de 1%.

In privinta actiunilor provenite din PPM, impozitarea cu 1% parea echitabila luand in considerare implicatia pe care statul a avut-o in cadrul programului precum si scopul urmarit la momentul initierii PPM. In privinta detinatorilor de actiuni provenite din PPM consideram ca stabilirea in sarcina acestora a obligatiei de a depune declaratia speciala anuala nu este o masura oportuna din punct de vedere practic si juridic. Trebuie avut in vedere faptul ca acestor persoane le-au fost distribuite de catre stat actiunile, neexistand o manifestare de vointa din partea lor in dobandirea calitatii de investitor. In aceste conditii impunerea unor obligatii suplimentare si in raport cu declararea castigului obtinut din transferul acestor actiuni pare nefondata. Pe de alta parte, trebuie avut in vedere si faptul ca, la acest moment, numarul acestor persoane nu se poate stabili cu exactitate fiind insa destul de mare. Mai trebuie avut in vedere si faptul ca destinatarii PPM au fost persoane din toate categoriile sociale, majoritatea fara pregatirea necesara in domeniul pietei de capital.

Pentru aceste considerente, actuala reglementare prevede ca in situatia castigurilor obtinute din transferul actiunilor provenite din PPM impozitul retinut de catre intermediar este impozit final pe venit, neexistand obligatia includerii in calculul castigului net a veniturilor astfel realizate si neexistand in mod corelativ obligatia declararii acestui castig.

Reamintim ca notiunea de castig net si cota de 16% a fost introdusa abia incepand cu 31 mai 2005 astfel incat masurile adoptate la acea data in privinta titlurilor detinute la data de 31 mai 2005 si a actiunilor provenite din PPM, precum si tratamentul fiscal stabilit pentru aceste categorii de titluri generatoare de castig au avut in vedere toate aceste implicatii si considerente care prin introducerea cotei de 16% se vad lipsite de importanta.

Din punct de vedere al obligatiilor instituite in sarcina intermediarilor, apreciem ca prin instituirea prin lege a obligatiei de determinare a castigului net anual se creeaza confuzie in materia respunderii asupra datelor declarate.

In materie fiscala predomina principiul ca cel care realizeaza un venit impozabil sa isi determine si sa isi declare acel venit fiind responsabilitatea sa exclusiva. Or, transferarea acestei obligatii catre un tert nu va crea decat confuzii in stabilirea responsabilitatii fata de organele administratiei fiscale.

Referitor la impunerea acestor modificari trebuie avute in vedere si implicatiile pe care trecerea de la cota unica de 1% la cotele diferentiate prevazute de actuala reglemenentare le-au avut asupra activitatii intermediarilor. Astfel, acestea au produs costuri suplimentare constand in modificarea de soft si updatarea modului de retinere si virare a impozitului. Prin revenirea din nou la o cota unica de impozitare, aceste costuri se vad alocate in mod neeficient, doar pentru perioada 31 mai 2005 - 1 ianuarie 2007.

In concluzie, desi impunerea unei cote unice reprezinta un obiectiv al administratiei, consideram ca aceasta nu trebuie facuta oricum ci tinand cont de specificul fiecaruia dintre domeniile in care se urmareste a fi introdusa.

Privite din acest punct de vedere actualele prevederi ale Codului Fiscal ar trebui mentinute intrucat diferentierea cotelor de impozit incurajeaza investitiile pe termen lung iar mentinerea cotei de 1% in privinta anumitor categorii de valori mobiliare este justificata din punct de vedere al caracterului de predictibilitate pe care norma fiscala ar trebui sa il aiba.

Piata de capital este un domeniu in dezvoltare, care se confrunta cu greutati in perceperea specificului acesteia si care se lupta sa devina o reala optiune pentru investitii, insa ca orice domeniu aflat in dezvoltare va trebui initial sustinut, inclusiv din punct de vedere al fiscalitatii.