Afaceri Agricultura Comunicare Constructii Contabilitate Contracte Economie Finante Management Marketing Transporturi Finante Qdidactic » bani & cariera » finante Finantarea si creditarea investitiilor internationale directe Finantarea si creditarea investitiilor internationale directe 1 STRATEGII IN REALIZAREA INVESTITIILOR INTERNATIONALE Activitatea economica de realizare a investitiilor in context international a devenit o preocupare din ce in ce mai ampla. Ea se infaptuieste in legatura cu construirea sau dezvoltarea de intreprinderi, obiective sociale culturale si administrative, instalatii militare, prospectiuni geologice,etc. Obiectivele construite, in cazul unei investitii internationale directe, raman definitiv sau pentru o anumita perioada de timp in posesia investitorului strain. Tara beneficiara a investitiei, prin agentii economici rezidenti, poate participa le realizarea obiectivului finantat in context international intr-o proportie stabilita prin negociere si in conformitate cu legislatia tarii respective, sau nu participa, firma rezultata fiind in totalitate in proprietatea investitorului strain. Realizarea de obiective prin investitii straine are loc pe baza unor strategii economice, financiare si sociale ale investitorului si ale beneficiarului investitieie respective. Pentru investitorul strain realizarea unui obiectiv este motivata, in primul rand, de avantajele economice pe care le estimeaza: cucerirea unui segment de piata in tara unde se realizeaza investitia, evitand barierele tarifare si netarifare; folosirea unor materii prime, a fortei de munca si a altor resurse existente in tara beneficiara a investitiei, fara a face cheltuieli suplimentare de transport, cheltuieli cu pregatirea fortei de munca, etc.; intrarea cu produse finite pe piata limitrofa tarii unde se face investitia, cu cheltuieli reduse de transport si service, etc.; Pentru agentul economic local si tara sa, apelarea la investitia straina se bazeaza pe o serie de avantaje previzionate: -introducerea in firma existenta sau in firma noua a unor utilaje, solutii tehnologice si organizatorice de varf, cu efecte favorabile in intreaga economie nationala; amplificarea folosirii capacitatilor de productie existente prin largirea pietei, noile produse fiind exportate sub noua marca, mai cunoscuta pe piata internationala; valorificarea unor resurse locale ( materiale, de forta de munca, constructii in domeniul transportului, telecomunicatiilor, culturale, etc.); Avantajele financiar-monetare ale investitorului strain: avantajele financiare sub forma dividendelor pe care sa le repartizeze in totalitate sau in anumite proportii, conform legislatiei din tara primitoare a investitieie; avantaje fiscale sub forma reducerilor si scutirilor de impozite, taxe vamale; avantaje monetare in privinta schimbului valutar, serviciilor bancare. Avantajele financiar-monetare pentru tara beneficiara a investitiilor: cresterea profitului la firmele realizate prin investitia straina; posibilitatea incasarii de impozite imediat (T.V.A., impozit pe salarii, terenuri, etc.) sau in perspectiva dupa trecerea perioadei de scutire. In multe cazuri, motivatia realizarii unei investitii in strainatate are drept continut principal dorinta investitorului de a penetra intr-o zona de interese strategice (de ordin politic, militar) pentru tara sa. La randul sau, primitorul investitiei conteaza pe rolul social al investitiei (cresterea locurilor de munca), dar si pe schimbarea raportului de forte in plan regional, o data cu investitia tara investitorului schimbandu-si atitudinea fata de securitatea in zona. Dificultatile economice si monetare care au marcat economia Mexicului in anul 1995 au atras interventia . Administratiei S.U.A.! Circa 35 miliarde de dolari din rezerva guvernamentala au fost puse la dispozitia Mexicului pentru a opri prabusirea monedei mexicane. Gestul S.U.A. a fost justificat, in principal, de apararea intereselor investitorilor sai care dispun de numeroase investitii in Mexic. O cadere prea mare a monedei mexicane afecta si interesele acestor investitori, riscul valutar afectand castigurilela capitalul investit in Mexic.

Orice investitie in context international este insotita de strategii severe de reducere sau eliminare a riscurilor. Gama riscurilor care ameninta o investitie straina este foarte larga. Ea cuprinde riscuri economice, fiscale, monetare, sociale, politice, naturale.

Pentru fiecare categorie de risc, investitorul solicita garantii din partea partenerului si a tarii sale. Aceste garantii vizeaza:

asigurarea ca obiectivele constituite nu vor fi nationalizate, expropriate sau rechizitionate;

asigurarea unor despagubiri reale in cazurile in care, din motive exceptionale, se face transfer de proprietate;

asigurarea de transfer in strainatate a dividendelor, a sumelor rezultate din vanzarea de actiuni si de lichidarea investitiei;

asigurarea unui regim fiscal care sa prevada facilitati in primii ani de functionare si de parcurs;

existenta unui regim juridic clar si ferm, cu prevederi care sunt in concordanta cu dreptul international.

2 SURSELE SI METODELE DE FINANTARE A INVESTITIILOR INTERNATIONALE

Realizarea investitiilor in strainatate pune probleme financiare deosebite, deoarece in primul rand este necesar sa se stabileasca structura aportului investitorului strain.

In conf. cu legea nr. 35/1991, aportul investitorului strain in Romania poate consta in :

• capital in valuta convertibila;
• masini, utilaje, mijloace de transport, subansamble,piese de schimb si alte bunuri;
• servicii, drepturi de proprietate industriala si intelectuala - brevete, licente, know - how, marci de fabrica si de cpmert, dreptul de autor, traducator, editor, cunostinte de organizare si conducere;
• veni9turi si profituri din activit[ti realizate in Romania, precum si bunuri si valori dobandite in conditiile legii, dupa plata impozitelor si taxelor prevazute de lege.

Din structura aportului investitorului strain, doar ultima componenta precizeaza si sursa de finantare; in cazul celorlalte componente se impune precizarea surselor din care partenerul strain isi poate procura valuta si bunurile pe care urmeaza a le ingloba in capitalul social al obiectului construit.

In practica internationala, sursele de finantare a investitiilor facute in strainatate sunt reprezentate de:

• Rezultatele financiare ale firmei investitoare;
• Resursele unor banci care pot acorda credit pe termen mediu si lung
• Resursele pietei de capital mobilizate prin plasamentul de actiuni si obligatiuni;
• Fonduri guvernamentale;
• Fonduri individuale.

Pentru investitor, alegerea sursei reprezinta o optiune complexa, fundamentata in principal pe costul acesteia ( dobanzi, comisioane, dividende ) si pe conditiile de acces, de utilizare si de rambursare. El va trebui sa cerceteze piata financiara, piata de capital si piata creditului pentru a obtine fondul financiar necesar la un cost cat mai redus. In acest scop va determina un cost mediu al capitalului format si un cost marginal pentru eventualele cresteri de capital.

Metodele de procurare a fondurilor financiare de care investitorul strain are nevoie sunt:

Resursele proprii - provenite din repartizarea profitului; in acest caz investitorul strain va trebui sa tina cont de dorinta actionarilor de la propria intreprindere si sa valorifice sumele respective la un dividend acceptabil, care va fi costul fondurilor procurate din surse proprii. Mobilizarea acestor resurse se face prin virarea internationala a sumelor in moneda convertibila sau prin miscarea de valoare efectiva a bunurilor si serviciilor ce intra in structura admisa a aportului in natura al investitorului strain;

Piata de capital - prin plasarea de noi actiuni sau obligatiuni. Costul acestor fonduri depinde de dividendul promis noilor actionari sau de dobanda platibila la imprumutul obligatar contractat prin plasament de obligatiuni. Mobilizarea de fonduri de pe piata de capital sa face prin emisiunea si plasamentul de titluri pe piata proprie a investitoruluio sau pe o piata terta, inclusive pe piata euroemisiunii.

Piata creditului - pentru procurarea de credite bancare pe termen scurt, mediu si lung se suporta drept cost dobanda, comisioanele si conditiile de acces, utilizare si rambursare. Apelarea la creditul bancar are loc pe baza unor cereri si contracte de creditare, in conditiile in care solicitantul indeplineste toate conditiile impuse de banca.

In perioda de functionare firmele infiintate cu aportul capitalului strain pot contracta credite in valuta si in moneda tarii beneficiare a investitiei de la bancile locale si din strainatate. Acestor firme li se deschid conturi la bancile locale si din afara tarii respective, in conformitate cu legislatia bancara. Asupra disponibilitatilor din conturi, societatile comeciale cu participare de capital strain au drept de dispozitie.

Pentru tarile care fac export de capital, problemele plasamentului de fonduri financiare in investitii situate in strainatate sunt urmarite de institutii specializate.

In SUA de problema finantarii investitiilor in strainatate se ocupa O.P.I.C ; in Japonia sunt mai multe institutii: Banca de export/import a Japoniei, Oficiul Japonez de comert exterior, Fondul de cooperare economica cu  strainatatea; in Franta institutia care acorda sprijin si garantii pentru investitorii francezi este Banca Franceza de comert exterior si Fondul de Cooperare si Asigurare a Comertului exterior; in Romania institutia se numeste Agentia Romana de Dezvoltare - analizeaza bonitatea investitorului strain, modul in care se va face investitia , cuantumul capitalului investit, respectarea legislatiei, a conditiilor de mediu, sociale etc.

3 Etapele realizarii unei investitii in strainatate

Etapa pregatitoare

Furnizorul de fonduri financiare, direct sau prin intermediul repartitiei financiare internationale este preocupat de cunoastere beneficiarului investitiei si a tarii acestuia. Sunt luate in calcul aspectele economice, financiare, fiscale, moneatre, sociale, politice, militare etc.

Criteriile urmarite de investitorul strain sunt:

Restrictiile privind repatrierea capitalului strain (intre  0 - 12 puncte);

Permisiunea pentru penetrarea capitalului strain (intre 0 - 12 puncte);

Existenta unor discriminari in raport cu firmele locale (intre 0 - 12 puncte);

Starea de convertibilitate si stabilitatea monedei (pentru tara care are moneda convertibila se acorda 18 puncte, iar pentru tara cu moneda ce are doar convertibilitate interna se acorda 8 puncte);

Stabilitatea politica din tara beneficiarului de investitii straine (tarile cu stabilitate politica pe termen lung primesc 16 puncte, iar cele in care o lovitura de stat este imminenta primesc 0 puncte);

Protectia vamala pentru produsele obtinute din viitoarea investitie (unde exista  protectie larga se acorda 8 puncte, iar unde nu exista 2 puncte);

Nivelul si posibilitatile de acces la piata locala de capital (punctaj intre 8 si 2);

Nivelul inflatiei anuale pe ultimii 5 ani (daca rata inflatiei depaseste 35% se acorda 2 puncte, iar daca este sub 1% se acorda punctaj maxim de 14 puncte) ;

Investitorul strain devine interesat pentru realizarea investitiei daca tara beneficiara a investitiei intruneste un punctaj mai mare de 40.

Etapa premergatoare se incheie in cazul in care investitorul strain devine interesat, cu un Acord international de investitii, in care sunt stipulate drepturile si obligatiile partilor, clauzele de aparare a investitiei contra riscurilor economice, politice, militare etc.

In cazul Romaniei investitorul trebuie sa aibe aprobarea de Agentiei Romane de Dezvoltare sub forma Certificatului de investitor.

2) Etapa de proiectare a obiectivului de investitie

Proiectarea obiectivului din punct de vedere ethnic, economic si financiar are la baza Studiul de fezabilitate, document tehnico-economic solicitat pentru orice investitie importanta. Prin acesta investitorul isi contureaza efortul financiar, dar si avantajele economice si financiare ale viitoarei investitii.

Intocmirea corecta a studiului de fezabilitate, in conformitate cu exigentele pietei din tarile dezvoltate si recomandarile institutiilor financiare si bancare internationale, reprezinta o conditie obligatorie pentru acceptarea investitiei de tara beneficiara sau de partenerii care furnizeaza fondurile financiare.

3) Etapa realizarii deciziei de investitie

In aceasta etapa au loc principalele operatiuni de proiectare si evaluare a obiectivului conturat in studiul de fezabilitate.

Solutiile tehnice, tehnologice si economice sunt definitivate si se transforma, cu ajutorul unui etalon international, in pretul investitiei.

Apoi, folosind sursele si modalitatile de atragere de fonduri financiare, se monteaza fondul necesar finantarii. Cu ajutorul modalitatilor de plata ale pietei monetare internationale are loc transferul de valoare catre obiectivul proiectat.

Prin miscarea internationala a sumelor banesti are loc cumpararea de materiale, utilaje, forta de munca, informatii si inglobarea lor in obiectivul investitiei.

Operatiunile respective se vor reflecta in balantele de plati ale tarii finantatoare si beneficiare, in activitatea bancilor, institutiilor de asigurare, in bugetele activitatii de incasari si plati in valuta ale firmelor care furnizeaza marfurile si serviciile.

Operatiunile si mecanismele de lucru de pe pietele monetara, financiara si de credit ale sistemului financiar si monetar international vor fi utilizate din plin.

4 Fundamentarea deciziei de creditare a comertului exterior

Pentru contractarea unui credit legat de realizarea exportului sau a importului, precum si pentru plata serviciilor aferente operatiunii de export/import, solicitatorul se adreseaza bancii comerciale, cu care procedeaza la fundamentarea deciziei de creditare.

Procesul decisional in materie de credite in valuta cuprinde etapele urmatoare:

Analiza manageriala si economico-financiara a firmei solicitatoare de credit

Analiza efectiva a creditului solicitat

Analiza resurselor de creditare ale bancii si adoptarea deciziei de creditare

Analiza periodica a calitatii portofoliului de credite in functie de utilizarea si rambursarea la timp a creditelor.

Analiza manageriala

Bancile comerciale care acorda credite in valuta pentru export/import impugn solicitatorilor furnizarea de informatii diverse din care sa rezulte modul in care e condusa firma si prformantele sale economice si financiare. Aceste informatii sunt cuprinse in documentele economice, juridice, financiare si contabile ale firmei, precum si in informarile inspectorilor bancari.

Pentru a primi un credit o firma trebuie sa depuna urmatoarele documente:

Cerere de credit

Documentele de constituire a societatii comerciale

Bilantul contabil

Planul de trezorerie

Situatia creantelor si obligatiilor

Bugetul de venituri si cheltuieli

Situatia contractelor ferme de export/import

Lista garantiilor

Componenta Consiliului de administratie.

Firma solicitatoare trebuie sa prezinte o situatie economica care sa nu fie afectata de riscuri majore in perioada de utilizare a creditului. In acest sens banca analizeaza intregul mediu inconjurator al firmei, din interiorul tarii, dar si in privinta partenerilor externi.

O prima garantie pentru banca in privinta unor riscuri economice, financiare, monetare este reprazentata de calitatea menagementului firmei. Conteaza calitatea oragnizarii, perspectivele in domeniul si  ramura de activitate a unitatii economice solicitatoare de credit, calitatea si creativitatea conducerii, capacitatea de influen'are a pietei si concurenta, penetrarea pe piata internationala etc.

In functie de aceste domenii si calificativele acordate de banci, firmale sunt clasificate in cinci categorii notate de la A la E. Firmele notate cu A si B sunt admise mai usor pentru etapele urmatoare ale procesului decisional.

Analiza manageriala vrea sa puna in evidenta conditiile reale de activitate, problemele de natura sociala si economica din firme, relatiile conducerii cu sindicatele, garantia valorificarii produselor firmei pe piata externa.

Analiza performantelor economice si financiare

Sistemul bancar din Romania si-a format un mechanism evoluat de urmarire a bonitatii firmelor cuprinse in fundamentarea deciziei de creditare. B.C.R determina performantele financiare si economice ale clientilor sai in functie de 8 indicatori:

Gradul de indatorare

Lichiditatea curenta

Solvabilitatea patrimoniala

Rentabilitatea capitalurilor proprii

Viteza de rotatie a activelor

Acoperirea dobanzi

Dependenta de pietele de aprovizionare

Garantii.

Pe baza acestor indicatori se stabilesc 5 clase de performanta (A,B,C,D,E).

Analiza efectiva a creditului in valuta solicitat

In cererea de credit scopul solicitarii trebuie sa fie précis, pentru a putea fi identificat in instructiunile de creditare ale bancii si in documentatia economica si financiara inaintata de firme. Comitetul de fundamentare a deciziei din banca urmareste dimensiunile valorice ale solicitarii de credite pe baza Planului de trezorerie si Bugetului de incasari si plati in valuta, documente prezentate de firma pentru perioadele viitoare, precum si pe baza Situatiilor privind contractele de export/import.

Odata cu fundamentarea dimensiunii creditului si a monedeide exprimare, Comitetul de credite identifica si sursele de rambursare a creditului solicitat. In acest scop se studiaza Bugetul de venituri si cheltuieli, Planul de trezorerie, Bugetului de incasari si plati in valuta, Situatiile privind contractele de export/import etc. Banca trebuie sa verifice daca firma nu este grevata de datorii in valuta pentru perioada de angajare a creditului si daca, pe parcurs firma are fonduri in valuta pentru plata dobanzilor si la scadenta pentru rambursarea ratelor.

Atentie marita se acorda identificarii garantiilor creditului solicitat. Banca comerciala solicita documente din care sa rezulte tipul de garantie propus de firmele care cer credite, dreptul lor de proprietate asupra bunurilor cuprinse in garantie, valoarea reala a acestor bunuri.

Sunt considerate garantii:

Depozite bancare;

Bunurile procurate din credit;

Valori mobiliare si imobiliare;

Creante detinute de debitor fata de alte firme etc.

Uneori sunt solicitate garantii din partea unor banci sub forma unor Scrisori de garantie bancara.

Pentru majoritatea tipurilor de garantii, banca creditoare incheie cu solicitantul de credite contracte de gaj, de depozite bancare, de cesiune, de garantie imobiliara, specificandu-se baza legala si obliogatiile firmelor creditate de a pastra in bune conditii bunurile gajate si de a le folosi in caz de producerea riscului, la rambursarea creditului ce va fi primit.

Analiza resurselor de creditare ale bancilor

Inainte de a se pronunta in favoarea solicitarii de credite analizate pana in prezent, Comitetul de credit al bancii procedeaza si la verificarea disponibilitatilor in valuta, prezente si viitoare, disponibilitati care vor forma baza de tragere ( emisiune) a creditului.

In cazul bancilor comerciale din Romania, resursele de creditare in valuta sunt consemnate in pasivul bilantului , sub forma Pasivelor externe. Ele provin din depunerile in valuta ale rezidentilor si nerezidentilor, din cumpararile de valuta facute de banca de pe piata valutara, din creditele externe primite direct de banca sau numai gestionate de aceasta etc

Disponibilitatile previzionate pentru data acordarii creditului sunt correlate cu plasamentele totale de credite deja aprobate pentru data respectiva, determinandu-se volumul de credite ce mai poate fi angajat pentru solicitarea aflata in curs de definitivare.

Daca valoarea ramasa neangajata este suficienta, se trece la adoptarea deciziei de creditare.

Adoptarea deciziei de creditare

Pe baza rezultatelor stabilite in etapele anterioare ale procesului decisional, structurile ierarhice ale bancii comerciale trec la adoptarea deciziei de creditare.

In aceasta etapa se negociaza cu clientul modalitatea de acordare,moneda de exprimare, dobanda, comisioanele, ratele de rambursare etc.

Daca clientul accepta aceste conditii, atunci i se comunica decizia de creditare si se trece la incheierea Contractului de credit care precizeaza:

Suma

Obiectul creditat

Modalitatea de efectuare aplatilor din credit

Esalonarea acordarii sumei totale

Dobanda

Comisioanele

Termenele si ratele de rambursare

Garantiile

Alte drepturi si obligatii

Sanctiuni

Analiza periodica a calitatii portofoliului de credite angajate

Pe parcursul utilizarii creditelor pentru activitatea de comert exterior, banca comerciala analizeaza evolutia economica si financiara a debitorului, precizand nivelul riscului de nerambursare a creditelor angajate.

Aceasta analiza este efectuata de catre Serviciul datoriei, folosindu-se o serie de indicatori:

• Creditele restante
• Plata la timp a dobanzilor si ratele scadente
• Platile restanta fata de furnizori etc.

Pe baza acestor indicatori, serviciul datoriei caracterizeaza starea portofoliului de credite ca buna, daca firma debitoare plateste dobanda si creditele la scadenta sau cu o intarziere de cel mult 7 zile (BCR); ca slaba, daca intarzierea este pana la 30 zile, si necorespunzatoare, daca intarzierile depasesc 30 zile.

In functie de aceste calificative, portofoliul de credite poate fi caracterizat ca fiind:

• Credit standard-cel mai bun
• Credit in observatie
• Credit substandard
• Credit incert
• pierdere

pentru aceste situatii banca isi va calcula ;I constitui provizioane, pentru acoperirea partiala sau totala a eventualelor pierderi.

Nivelul provizioanelor diferade la o categorie la alta a portofoliului de credite, mergand de la 5%, in cazul creditelor in observatie si de la 20% pentru cele sub standard pana la 50%, in cazul creditelor incerte si 100% pentru cele cu risc major.

Pe langa constituirea de provizioane banca poate recurge la masuri sub forma refuzului la creditare pentru noi solicitari sau chiar la intreruperea utilizarii in continuare a creditului aprobat.

Contact |- ia legatura cu noi -|
Adauga document |- pune-ti documente online -|
Termeni & conditii de utilizare |- politica de cookies si de confidentialitate -|
Copyright © |- 2024 - Toate drepturile rezervate -|

Finante

Lucrari pe aceeasi tema Obligațiile angajatorului privind impozitul pe profit Creditul pentru Nevoi Personale - destinatii posibile Proceduri de audit pentru obtinerea probelor de audit Explicati cum se finalizeaza controlului financiar preventiv Implementarea Basel II la nivelul bancii comerciale Unicredit Tiriac Asistarea informatica a auditului financiar - de la experiment la necesitate Organizarea bugetara in Romania - resursele financiare ale statului Activitatea de autorizare, reglementare, supraveghere Finantarea comertului exterior - surse si tipuri de credite internationale pentru comertul exterior Impozitele indirecte platite de intreprinderile mici si mijlocii in Romania

Ramai informat Informatia de care ai nevoie Acces nelimitat la mii de documente. Online e mai simplu. Contribuie si tu! Adauga online documentul tau.