PIATA CAPITALULUI SI DOBANDA - concepte si trasaturi ale pietei financiare

Cuvinte cheie: credit, dobanda,titluri financiare, bursa de valori

1. Definitii, concepte si trasaturi ale pietei financiare

Piata financiara este piata pe care se vand/cumpara active financiare (de capital) si este cea care guverneaza miscarea fondurilor in economie (fie prin intermediul sistemului bancar, fie direct intre agentii economici). Indiferent de modul de circulatie. pe aceasta piata se confrunta oferta cu cererea de fonduri necesare desfasurarii activitatilor economice.

Piata financiara are doua componente principale:

Piata bancara - pe care au loc relatii de credit cu active fara caracter negociabil, pe termen scurt, mediu sau lung;

Piata titlurilor financiare - care la randul ei are doua componente, anume piata de capital (pe care au loc tranzactii cu titluri financiare pe termen lung)si piata monetara (pe care se tranzactioneaza titluri pe termen scurt).

Pe piata financiara au loc relatii de atragere a fondurilor banesti si de plasare a disponibilitatilor pe termen scurt, mediu si lung, precum si relatii de emisiune, plasare si negociere a hartiilor de valoare (actiuni, obligatiuni, etc.) fie prin intermediul unor institutii de profil (banci, burse de valori), fie prin mijlocirea unor persoane fizice (brokeri).

Principalele functii ale pietei financiare sunt:

Asigurarea finantarii suplimentare a activitatilor economice, fata de finantarea proprie;

Asigurarea compensarii excedentului cu deficitul de lichiditati bancare.

Creditul exprima o relatie baneasca ce ia nastere prin acordarea de imprumutri banesti sau sub forma de bunuri materiale si servicii unor persoane fizice sau juridice, imprumuturi care urmeaza a se rambursa la o data numita scadenta. O relatie de credit presupune existenta urmatoarelor elemente constitutive:

- un raport juridic contractual, prin care o persoana (numita creditor) pune la dispozitia unei alte persoane (numita debitor) o suma de bani, un bun material sau un serviciu;

- suma (bunul /serviciul) imprumutata se ramburseaza creditorului de catre debitor la o data specificata in contract, numita scadenta;

- pentru primirea si folosirea imprumutului debitorul plateste creditorului un pret stabilit, numit dobanda;

- creditul se acorda de cele mai multe ori pe baza unei garantii din partea debitorului.

Rolul si importanta creditului in cadrul economiei sunt puse in evidenta prin functiile sale:

In primul rand, acesta indeplineste o functie distributiva, prin faptul ca preia surplusul de fonduri si compenseaza deficitul existent la un moment dat;

Este un important factor al cresterii economice datorita obligativitatii folosirii lui conform destinatiei stabilite, astfel incat sa fie stimulate doar activitatile eficiente;

Stimuleaza desfacerea marfurilor si cresterea consumului;

Are o importanta deosebita in cadrul procesului de reglare a masei monetare;

Joaca un rol important in promovarea si desfasurarea relatiilor economice internationale.

Pentru buna functionare a sistemului de credite in cadrul unei economii trebuie sa existe un cadru juridic, organizatoric si institutional cu atributii bine stabilite precum si o buna educatie economica a populatiei si a agentilor economici din cadrul economiei respective.

Analiza: Informatii despre procesul de evaluare - selectare a ofertelor de proiect Proiect: Continutul finantelor firmei: functia financiara a firmei

Clasificarea creditelor:

a) Dupa forma pe care o imbraca:

credit bancar (acordat de banci, pe diverse termene);

credit comercial (acordat de agenti economici) - care la randul sau poate fi de tip credit furnizor sau credit client (acordate in general pe termen scurt);

b) Dupa subiectul juridic care angajeaza creditul:

credit privat;

credit public;

c) Dupa destinatia creditului:

credit pentru consum (acordat de regula populatiei);

credit pentru productie - la randul sau acesta se imparte in credit de exploatare (pe termen scurt), credit pentru ameliorari (pe termen mediu) si credit pentru investitii (pe termen lung).

d) Dupa durata acordarii:

credit pe termen scurt (acordat pe o perioada de pana la un an);

credit pe termen mediu (cu perioada cuprinsa intre 2 si 7 ani);

credit pe temen lung (a carui scadenta depaseste 7 ani).

e) Dupa aria geografica de desfasurare:

credite interne;

credite internationale.

Dobanda reprezinta suma ce revine proprietarului unui capital avansat sub forma de imprumut intr-o activitate economica. Pentru creditor aceasta reprezinta un venit, in timp ce pentru debitor are semnificatia unui cost al capitalului.

Marimea dobanzii se exprima cu ajutorul urmatorilor indicatori:

a) Masa dobanzii (dobanda simpla sau dobanda totala) - calculata prin aplicarea ratei dobanzii la suma totala imprumutata D a S * d' (unde S - suma imprumutata si d' - rata dobanzii);

b) Rata dobanzii - este pretul platit pentru a dispune pe timp de un an de 100 unitati monetare si se calculeaza cu formula d' a D * 100 / S (unde S- suma imprumutata si D dobanda  totala);

c) Dobanda compusa - se calculeaza in cazul in care durata acordarii creditului este mai mare de un an, cu formula Sn a S * (1 + d')ⁿ unde Sn este suma totala ce revine creditorului dupa anii de folosire a creditului de catre debitor, S este suma imprumutata, d' rata dobanzii si n numarul de ani pentru care s-a acordat creditul.

Marimea dobanzii este asadar variabila, in functie de anumiti factori precum:

- productivitatea capitalului (eficienta activitatii economice pentru care debitorul a imprumutat suma);

- raportul cerere/oferta de pe piata financiara;

- gradul de acoperire a riscurilor;

- marimea inflatiei;

- politicile guvernelor si conjunctura economica.

Se poate deduce din cele de mai sus faptul ca dobanda este un important instrument de reglare a cererii si ofertei de capital, rolul sau in economie fiind de necontestat in repartizarea factorilor de productie catre activitatile eficiente, redistribuirea veniturilor, posibilitatea recuperarii cheltuielilor si obtinerea de profit si stimularea agentilor economici in economisirea unei parti din veniturile lor.

2. Valorile mobiliare. Bursa de valori

Piata capitalului (piata titlurilor financiare primara) este cea pe care are loc emisiunea si plasarea de valori mobiliare, de tipul actiunilor, obligatiunilor si al titlurilor negociabile.

Actiunea este hartia de valoare negociabila la bursa, care atesta dreptul detinatorului ei la capitalul firmei emitente si pe baza careia acesta primeste o parte corespunzatoare din venitul firmei sub forma de dividende. Actiunile sunt emise de catre societatile pe actiuni.

Obligatiunile sunt titluri de credit care atesta acordarea unui imprumut pe termen lung si prin care emitentul isi ia angajamentul rambursarii acestuia la un termen stabilit, precum si al platii unei dobanzi ferme pe perioada imprumutului. Acestea sunt emise de stat, administratiile centrale sau locale si uneori de institutii publice sau anumite categorii de agenti economici.

Piata financiara secundara este de regula organizata sub forma burselor de valori si a pietelor interdealer (piete de negocieri).

Bursa de valori este o institutie infiintata prin lege si supravegheata de stat prin intermediul careia se negociaza hartii de valoare sau titluri de credit pe termen lung permitand intreprinderilor sa-si procure o parte insemnata a mijloacelor financiare necesare. Aceasta indeplineste in cadrul economiei de piata, anumite functii:

Asigura transformarea rapida a capitalului real in capital banesc si invers;

Ofera o piata pe care se pot transfera capitalui individuale dintr-o intreprindere in alta si dintr-o tara in alta;

Constituie adevarate "barometre" ce ofera informatii din care se pot trage concluzii referitoare la starea economiei si a agentilor economici.

Organizarea burselor trebuie astfel conceputa incat sa raspunda realizarii in cele mai bune conditiuni a functiilor lor, sa asigure siguranta afacerilor, rigoarea informatiilor, sa previna manipularile cotatiilor si operatiunile speculative. Organizarea lor riguroasa apare ca o necesitate tocmai din aceste responsabilitati pe care si le asuma fata de agentii economici pe de o parte, iar pe de alta datorita valorilor deosebit de mari ale tranzactiilor efectuate pe aceasta piata.

Teste de evaluare a cunostintelor

1) Identificati deosebirile existente intre actiuni si obligatiuni;

2) Explicati ce tendinta va avea cursul titlurilor pe piata financiara secundara daca rata dobanzii pe piata scade iar veniturile aduse in perioada anterioara de acele titluri au fost consistente;

3) Explicati cum poate actiona un agent economic pentru obtinerea pachetului de control al actiunilor unei intreprinderi;

4) La ce pret se realizeaza vanzarea / cumpararea titlurilor de valoare pe piata financiara primara?