Analiza echilibrului financiar pe baza bilantului patrimonial

ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR PE BAZA BILANTULUI PATRIMONIAL

Bilantul este un document care permite sa se cunoasca patrimoniul unei intreprinderi, fiind considerat un inventar patrimonial condensat. Viziunii statice cu privire la bilant se opune aprecierea profesorului german Eugen Schmalenbach in lucrarea "Dynamische Bilanz" care considera bilantul o reprezentare a fortelor intreprinderii. Este mai importanta masurarea sanatatii decat cunoasterea valorii intrinseci a elementelor bilantului: "pentru a lua decizii utile, seful unei intreprinderi trebuie sa stie daca afacerea sa prospera, daca bate pasul pe loc sau este in declin".Bilantul permite formularea de judecati de valoare cu privire la riscul pe care si-l asuma intreprinderea si evaluarea miscarilor viitoare de trezorerie. Pentru aceasta bilantul poate fi analizat din punct de vedere al lichiditatii, respectiv al exigibilitatii si al flexibilitatii financiare cu care se confrunta intreprinderea.Lichiditatea reprezinta timpul necesar pentru ca un element de activ sa fie realizat sau transformat in lichiditati.Exigibilitatea reprezinta timpul necesar pentru achitarea unei datorii.Flexibilitatea financiara exprima capacitatea unei intreprinderi de a lua masurile necesare pentru cresterea valorilor de trezorerie pentru a face fata necesitatilor si situatiilor imprevizibile. Cu cat flexibilitatea este mai ridicata, cu atat se expune unui risc de faliment mai scazut.O intreprindere ale carei lichiditati sunt insuficiente pentru a acoperi datoriile contractate de catre aceasta sau pentru a finanta cresterea sa economica este o intreprindere careia ii lipseste flexibilitatea. In schimb, atunci cand are capacitatea sa depaseasca situatiile dificile cu care se confrunta si care sesizeaza cu usurinta oportunitatile de investitii ce i se ofera este o intreprindere cu un grad ridicat de flexibilitate financiara.

La S.C.'GENERAL" S.A. structura si evolutia mijloacelor economice si a surselor de finantare se prezinta in tabelul  urmator:

Ratele de structura

In urma situatiei obtinute se constata:

In perioada 2006 - 2007

Rata activelor imobilizate a scazut cu -3,83%, iar rata imobilizarilor corporale cu -3,96%, situatie favorabila pentru intreprindere, deoarece exprima o crestere flexibilitatii acesteia, a capacitatii de a se adapta la eventualele schimbari conjuncturale ale mediului economic. Scaderea acestei rate s-a datorat in primul rand datorita trecerii in conservare a unor utilaje cu un inalt grad de utilizare si de uzura fizica si morala, deoarece s-a considerat o operatie oportuna pentru cresterea calitatii constructiilor.

Rata imobilizarilor financiare a scazut cu -0,13% ceea ce reprezinta o diminuare a investitiilor financiare efectuate. Relatiile financiare pe care societatea le-a stabilit cu alte firme au slabit in intensitate cu ocazia operatiilor de crestere externa indiferent de forma de realizare: participatii, imprumuturi acordate altor societati.

Rata activelor circulante a crescut cu +3,83% ceea ce arata cresterea ponderii activelor circulante in totalul mijloacelor economice, situatie pozitiva.

Rata stocurilor a scazut cu -1,34%, situatie justificata de accelerarea vitezei de rotatie a acestora ca urmare a impulsionarii lucrarilor executate ceea ce a determinat un consum ridicat de materii prime, materiale, dar si o iesire de stocuri sub forma agregatelor si betoanelor livrate catre alte societati interesate.

Rata creantelor a crescut cu +5,3%, situatie pozitiva pentru intreprindere. Sporirea ratei are loc ca urmare a cresterii duratei de decontare acordata clientilor, precum si ca urmare a avansurilor si aconturilor acordate unor salariati care s-au deplasat in interes de serviciu pentru transport, cazare si diurna in alte localitati.

Rata disponibilitatilor a scazut cu -0,14% ceea ce arata o sporire a platilor in raport cu incasarile facute, dar nu e semnul unui dezechilibru, deoarece au fost utilizate eficient, fiind resurse productive.

Rata stabilitatii financiare a scazut cu -4,67% ceea ce semnifica o diminuare a contributiei resurselor permanente ale intreprinderii la acoperirea mijloacelor economice. Aceasta rata este egala cu rata autonomiei financiare globale, ceea ce reflecta scaderea ponderii surselor proprii la finantarea mijloacelor economice. Situatia este mai putin favorabila intreprinderii mai ales ca se constata o crestere a datoriilor in ansamblul pasivului.

Rata autonomiei financiare la termen este de 100% ceea ce sugereaza independenta deplina a intreprinderii. Activitatea desfasurata este eficienta si este materializata prin profitul obtinut astfel incat nu este necesar sa apeleze la datorii pe termen mediu si lung. Deci, ea poate sa-si finanteze activul imobilizat doar din capitalurile proprii, iar in caz de dezechilibru financiar sau a cumpararii unor active imobilizate de valori mari se poate recurge la credite pe termen lung in conditii mai avantajoase fata de societatile care beneficiaza deja de credite. Valoarea aceste rate arata singura resursa de finantare reala aflata la dispozitia intreprinderii si semnifica o deplina autonomie financiara.

Rata datoriilor pe termen scurt creste cu +4,67% situatie care conduce la un usor dezechilibru financiar, desi ponderea datoriilor pe termen scurt in ansamblul pasivului este destul de redusa.

Rata indatorarii globale creste cu +4,67% in special datorita unor datorii pe termen scurt restante si cresterii dividendelor platite. Absenta datoriilor pe termen lung diminueaza gradul de indatorare.

In perioada 2006-2007

Rata activelor imobilizate a scazut cu -23,74%, iar rata imobilizarilor corporale cu -25,78% ca urmare a vanzarilor dar si ca urmare a scoaterii din functiune a unor utilaje.

Rata imobilizarilor financiare a crescut cu +2,03% ceea ce semnifica o sporire a investitiilor financiare efectuate catre alte societati.

Rata activelor circulante a crescut cu +23,74% si arata cresterea ponderii activelor realizabile si a celor disponibile in totalul activului ceea ce este favorabil pentru intreprindere.

Rata stocurilor a crescut cu +8,31% ca urmare a incetinirii vitezei de rotatie a stocurilor datorita incetinirii ritmului de executare a unor lucrari.

Rata creantelor a crescut cu +1,53%, situatie favorabila pentru intreprindere datorita sporirii relatiilor comerciale.

Rata disponibilitatilor a crescut cu +19,31% situatie pozitiva. Ponderea acestora a crescut ca urmare a unor incasari rezultate din cresterea preturilor de vanzare si a tarifelor practicate, superioare platilor.

Rata stabilitatii financiare si rata autonomiei financiare globale au scazut cu -15,8%, situatie nefavorabila pentru intreprindere.

Rata autonomiei financiare la termen este de 100%, situatie foarte buna si arata independenta deplina a intreprinderii.

Rata datoriilor pe termen scurt si rata indatorarii globale au crescut cu +15,8%, situatie nefavorabila pentru intreprindere, deoarece datoriile dobandesc un rol tot mai important in finantarea mijloacelor economice in virtutea dorintei intreprinderii ca valoarea acestora sa fie cat mai mica.

De aceea se impun masuri de reducere a datoriilor prin plata la timp a acestora catre stat, catre furnizori, catre salariati.

Analiza corelatiei dintre fondul de rulment patrimonial, necesarul de

fond de rulment si trezoreria neta

Analiza corelatiei dintre fondul de rulment patrimonial, necesarul de fond de rulment si trezoreria neta este foarte importanta, deoarece pune pe primul plan problema finantarii necesarului de fond de rulment al unei intreprinderi.Operatiile de exploatare antreneaza formarea nevoii de finantare care conduce la constituirea mijloacelor de finantare. Confruntarea acestor nevoi si a acestor mijloace de finantare face sa se degaje nevoia de finantare inclusa in ciclul de exploatare sau necesarul de fond de rulment.

Nevoile de finantare determinate de ciclul de exploatare reprezinta fonduri avansate de intreprindere pentru a-si constitui stocuri de materii prime, materiale consumabile, productie in curs de executie, produse finite, precum si pentru acordarea termenelor de plata clientilor pentru livrarile de produse, executarea de lucrari si prestari de servicii. Pentru aceasta intreprinderea efectueaza o avansare de fonduri care reprezinta un consum de lichiditati. In situatia in care acorda termene de plata clientilor sai intreprinderea acumuleaza creante, care reprezinta un venit viitor deoarece ele nu se transforma in lichiditati la termenul de plata convenit. Intreprinderea se confrunta in aceasta situatie cu o nevoie de finantare.O sursa suplimentara de finantare o reprezinta sumele incasate de la clienti inainte de efectuarea livrarilor de bunuri, executarii de lucrari si prestari de servicii in numele acestora.

Ca urmare a activitatii de exploatare desfasurate intreprinderea obtine mijloace de finantare de fiecare data cand obtine de la furnizorii sai termene de plata care reprezinta angajamente pentru intreprindere. Deoarece aceste plati nu au loc imediat lichiditatile aflate la dispozitia intreprinderii reprezinta surse de fonduri sau mijloace de finantare. Resursele obtinute de fiecare data cand beneficiaza de un termen de plata pentru cumpararile de bunuri sau prestarile de servicii reprezinta posibilitati suplimentare de finantare. Are loc o diminuare a necesarului de fond de rulment mai ales in situatia in care marimea lor se reinnoieste permanent.

La S.C. 'GENERAL' S.A. evolutia trezoreriei nete se prezinta in tabelul 4.3.

Evolutia trezoreriei nete

		ANI
		INDICATORI							Eseu: Subsistemul metodologic managerial Lucrare: Oboseala in munca - cauzele oboselii
		FRR
		Stocuri
		Creante
		Obligatii pe termen scurt
		NFR (5=2+3-4)
		TN (6=1-5)

In perioada 2006-2007:

Se constata o crestere a trezoreriei nete cu +1,1156 mii RON, respectiv cu +6,58% situatie pozitiva pentru intreprindere. Aceasta inseamna ca lichiditatile intreprinderii au crescut si-i permit rambursarea unei parti a datoriilor pe termen scurt. Intreprinderea a constituit plasamente lichide fata de partenerii sai financiari in absenta resurselor pe termen scurt de la partenerii financiari ceea ce are semnificatia unei reale autonomii financiare.

Desi fondul de rulment a scazut cu -1,6769 mii RON, respectiv cu -7,43% se poate observa ca necesarul de fond de rulment a scazut mult mai mult cu -2,7925 mii RON, respectiv cu +49,38% ceea ce arata ca intreprinderea are un surplus de surse de finantare in raport cu necesitatile de capitaluri circulante si e o situatie favorabila mai ales ca viteza de rotatie a activelor circulante a crescut care a condus la obtinerea unei trezorerii pozitive.

Aceasta situatie este buna in ceea ce priveste solvabilitatea, deoarece intreprinderea beneficiaza de perspective favorabile in ceea ce priveste capacitatea de rambursare a datoriilor.

In perioada 2006-2007:

Are loc o crestere a trezoreriei nete cu +94,8596 mii RON, respectiv cu 525,51%. Aceasta situatie se datoreaza cresterii fondului de rulment cu +57,5910 mii RON, respectiv cu +275,36% si scaderii necesarului de fond de rulment cu -37,2686 mii RON, ceea ce a determinat un surplus de lichiditati. Acest surplus reprezinta o crestere a activului real, respectiv o crestere a averii proprietarilor pe care intreprinderea il utilizeaza pentru finantarea activitatii sale, pentru plata dividendelor si mai ales pentru achitarea obligatiilor curente fara a fi necesara contractarea de credite.

Analiza vitezei de rotatie a activelor circulante

Activele circulante au cel mai mare grad de mobilitate dintre elementele patrimoniale ale intreprinderii.

Eficienta folosirii activelor circulante se analizeaza cu ajutorul indicatorului viteza de rotatie a activelor circulante care se poate exprima ca:

a) Numar de rotatii:

b) Durata medie a unei rotatii:

Analiza factoriala a vitezei de rotatie se realizeaza dupa modelul b).

La S.C. 'GENERAL' S.A. evolutia vitezei de rotatie a activelor circulante se prezinta in tabelul 4.4.

Evolutia vitezei de rotatie a AC

Analiza factoriala a VR a AC pe 2006-2007

1. Modificarea VR a AC

∆VR = VR₀₇ - VR₀₆ = 159,62 - 63,94 = +95,68 zile

1.1. Influentele modificarii CA asupra VR a AC

1.2. Influenta modificarii AC asupra VR a AC

1.2.1. Influenta modificarii ST asupra VR a AC

1.2.2. Influenta modificarii CR asupra VR a AC

Se constata o reducere a vitezei de rotatie, respectiv cresterea duratei unei rotatii cu 95,58 zile. Scaderea CA cu -36,54% insotita de cresterea AC cu +58,43% a determinat reducerea vitezei de rotatie a AC, respectiv cresterea duratei medii a unei rotatii cu 36,81 zile.

Soldul mediu al AC a crescut cu +58,43% si a determinat incetinirea vitezei de rotatie a AC cu 58,87 zile.

Aprofundand influenta factorilor se constata ca reducerea ST cu +27,28% a determinat cresterea vitezei de rotatie cu 11,72 zile ceea ce semnifica accelerarea ritmului de fabricatie. Cresterea CR cu +122,54% a determinat cresterea duratei medii de rotatie a AC cu 70,63%, situatie justificata datorita cresterii vanzarilor care au ca efect sporirea soldului creantelor normale, cat si datorita incapacitatii de plata a clientilor care fac sa creasca ponderea creantelor neachitate la termen, blocajul financiar.

Analiza factoriala a VR a AC pe 2007-2008

1. Modificarea VR a AC

∆VR = VR₀₈ - VR₀₇ = 101,56 - 159,62 = -58,06 zile

1.1. Influenta modificarii CA asupra VR a AC

1.2. Influenta modificarii AC asupra VR a AC

1.2.1. Influenta modificarii ST asupra VR a AC

1.2.2. Influenta modificarii CR asupra VR a AC

Se constata o crestere a vitezei de rotatie a AC cu 58,06 zile situatie favorabila pentru intreprindere. Cresterea CA cu +262,70% a determinat accelerarea VR cu 115,62 zile, dar cresterea cu +130,78% a AC a determinat cresterea duratei medii a unei rotatii cu 57,56 zile.

Aprofundand influenta factorilor se constata ca sporirea stocurilor cu +457,42% a determinat incetinirea VR cu 39,54 iar sporirea cu 50,95% a creantelor a determinat diminuarea VR cu 18,02 zile.

Aceasta situatie este favorabila pentru intreprindere deoarece determina cresterea rezultatului financiar, a rezultatului curent, a profitului brut, a profitului net.

Din cele constatate se remarca o crestere a VR a AC daca exista corelatia:

Accelerarea VR a AC poate fi realizata in cele trei faze ale ciclului de exploatare:

Faza aprovizionarii are un rol foarte important in desfasurarea ritmica a productiei si de aceea trebuie eliminate perioadele de inactivitate din cauza insuficientei aprovizionarii. Alimentarea la timp impune existenta unui stoc permanent de materii prime si materiale ceea ce reprezinta o premisa pentru cresterea productiei si a productivitatii muncii, reducerea costurilor si accelerarea vitezei de rotatie. Folosirea eficienta a activelor circulante necesita inlaturarea supra si subdimensionarii stocurilor, respectarea programelor de aprovizionare, reducerea consumurilor specifice si a pierderilor din timpul transportului, manipularii si depozitarii, ridicarea nivelului de calificare a personalului de la magazii si depozite.

In stadiul productiei, principalele cai de accelerare a vitezei de rotatie a AC sunt: reducerea duratei ciclului de productie si diminuarea consumurilor specifice de materii prime si materiale prin:

-reproiectarea si modernizarea produselor existente, asimilarea de noi produse cu consumuri mai reduse;

-cresterea gradului de mecanizare si automatizare si folosirea unor metode moderne de organizare a productiei;

-aprovizionarea rationala la locul de munca.

In stadiul vanzarii caile de accelerare a vitezei de rotatie a AC sunt: cresterea ritmului vanzarilor, ceea ce determina reducerea stocurilor si accelerarea ritmului de decontare a produselor livrate.

Analiza echilibrului financiar pe baza ratelor

Analiza ratelor de structura

Orice intreprindere este supusa unor riscuri financiare, dar cel mai important este riscul de faliment generat de insolvabilitate si de aceea mentinerea solvabilitatii asigura supravietuirea intreprinderii.

Solvabilitatea reprezinta capacitatea intreprinderii de a-si onora obligatiile sale de plata pe o anumita perioada de timp si de a-si asigura astfel echilibrul financiar.

Starea de insolvabilitate poate avea repercusiuni asupra modului de functionare al intreprinderii cum ar fi: pierderea unei parti a patrimoniului de catre debitorul falimentar, lichidarea si disparitia intreprinderii.

Capacitatea de plata este reprezentata de solvabilitatea imediata si reprezinta mijloacele banesti disponibile la un moment dat sau pe o perioada scurta de timp, de regula pana la 30 zile pentru achitarea datoriilor exigibile pe aceeasi perioada.

Solvabilitatea, respectiv capacitatea de plata sunt elemente ale lichiditatii prin care se evidentiaza proprietatea pe care o are partea materiala a capitalului de a se transforma in bani.

Datorita interdependentei dintre lichiditate si solvabilitate pentru diagnosticarea activitatii intreprinderii se utilizeaza urmatoarele rate:

a) Rata lichiditatii (solvabilitatii) generale (R_SG) - evidentiaza gradul de acoperire a datoriilor pe termen scurt de catre activele circulante.

R_SG se poate incadra intre urmatoarele valori:

R_SG >1,8 situatie buna si indica existenta unor active circulante mai mari decat datoriile pe termen scurt, ceea ce inseamna ca o parte a capitalului permanent este utilizat pentru finantarea activitatii de exploatare;

1,2 < R_SG <1,8 situatie satisfacatoare;

R_SG <1,2 situatie nesatisfacatoare, dar nu prezinta pericol daca gradul de lichiditate al activelor circulante este mai mare decat cel de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt. Aceasta inseamna ca stocurile se reduc treptat pentru achitarea datoriilor pe termen scurt fara a stanjeni continuitatea productiei, iar datoriile se reinnoiesc constant.

Rata solvabilitatii generale este cunoscuta sub numele de rata a fondului de rulment (R_FR) si arata modul in care capitalul permanent permite finantarea imobilizarilor si o parte a activelor circulante.

Aceasta rata ia valori diferite in functie de natura sectorului de activitate, structura activelor circulante, viteza de rotatie, durata ciclului de fabricatie.

b) Rata lichiditatii (solvabilitatii) reduse (R_SR) - arata in ce proportie datoriile curente pot fi acoperite pe seama activelor realizabile (creante) si acelor disponibile (disponibilitati).

Aceasta rata depinde de numarul de clienti, ponderea lor in totalul creantelor, de disponibilitatile existente in casa si in conturile bancare. Stocurile sunt excluse deoarece sunt cele mai incerte din punct de vedere al lichidarii si al valorii lor si de aceea ele trebuie lichidate prin valorificarea imediata prin contracte directe cu beneficiarii.

R_SR poate lua urmatoarele valori:

R_SR > 1 1 situatie buna;

0,65 < R_SR <1 situatie satisfacatoare;

R_SR < 0,65 situatie nesatisfacatoare.

c) Rata solvabilitatii (lichiditatii) imediate (R_SI) - reflecta in proportie disponibilitatile participa la acoperirea datoriilor curente.

Daca R_SI >0,3 situatie buna

d) Rata solvabilitatii patrimoniale (R_SP) - reflecta gradul in care intreprinderea poate face fata obligatiilor de plata, in special din surse proprii.

R_SP poate lua urmatoarele valori:

R_SP >50% situatie buna;

30% < R_SP <50%           situatie satisfacatoare;

R_SP <30%                     situatie nesatisfacatoare.

e) Rata solvabilitatii globale (R_SGB) - masoara securitatea de care se bucura creditorii pe termen scurt si lung, precum si marja de creditare a intreprinderii.

R_SGB poate lua urmatoarele valori:

R_SGB >1,5 situatie buna deoarece intreprinderea isi poate achita obligatiile;

R_SGB <1,5 situatie nesatisfacatoare si evidentiaza riscul de insolvabilitate pe care l-au asumat furnizorii de fonduri puse la dispozitia intreprinderii.

Tot pentru caracterizarea solvabilitatii se foloseste si termenul de trezorerie si se calculeaza urmatorii indicatori:

f) Trezoreria neta

Nivelul normal este considerat intre 0,2 si 0,3

h) Trezoreria

previzionala

Nivelul normal este considerat atunci cand este mai mare sau egal cu 1.

La S.C. 'GENERAL' S.A. solvabilitatea se caracterizeaza pe baza ratelor din tabelul 4.5.

Ratele de solvabilitate

Analizand situatia obtinuta se constata:

In perioada 2006-2007

Rata solvabilitatii generale a scazut cu -0,26%, respectiv cu -16,57%, situatie nesatisfacatoare pentru intreprindere, dar nu conduce la un dezechilibru, deoarece activele circulante permit inca acoperirea datoriilor pe termen scurt. Acest punct de vedere este cu atat mai sustinut cu cat gradul de lichiditate al activelor circulante este mai mare decat gradul de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt. Se constata o reducere a stocurilor ceea ce permite achitarea datoriilor pe termen scurt fara a stanjeni continuitatea productiei, iar datoriile se reinnoiesc in mod constant.

Rata fondului de rulment a scazut cu -0,01%, respectiv cu -0,95% ceea ce semnifica o scadere a contributiei capitalului permanent la finantarea activelor imobilizate.

Rata solvabilitatii imediate a scazut cu -0,19%, respectiv cu -39,59%, ceea ce inseamna ca disponibilitatile intreprinderii nu fac fata obligatiilor pe termen scurt, dar echilibrul financiar a fost afectat deoarece valorile de plasament, creantele, stocurile nu au avut o lichiditate in concordanta cu exigibilitatea obligatiilor pe termen scurt.

Rata solvabilitatii reduse a crescut cu +0,03%, respectiv cu +2,77%, situatie pozitiva, deoarece sumele aflate in casa, precum si cele rezultate din incasarea la timp a creantelor sunt suficiente pentru plata la timp a obligatiilor curente.

Rata solvabilitatii patrimoniale este de 100%, situatie deosebit de buna deoarece tot ceea ce poseda are acoperire in resursele sale proprii, fara sa apeleze la imprumuturi.

Rata solvabilitatii globale a scazut cu -4,73%, respectiv cu -37,22%, ceea ce semnifica faptul ca activele intreprinderii garanteaza intr-o maniera mai redusa plata datoriilor. Cu toate acestea valorile inregistrate de aceasta rata sunt destul de mari si nu se pune problema de insolvabilitate.

In perioada 2007-2008

Rata solvabilitatii generale a crescut cu +0,11%, respectiv cu +8,39%, situatie favorabila ce inseamna ca activele circulante acopera datoriile pe termen scurt.

Rata fondului de rulment a crescut cu +0,15%, respectiv cu +14,28% ceea ce arata o resursele aflate la dispozitia intreprinderii permit finantarea activelor imobilizate intr-o maniera mai extinsa.

Rata solvabilitatii imediate a crescut cu +0,33%, respectiv cu +13,79%, situatie favorabila pentru intreprindere. Aceasta crestere se datoreaza disponibilitatilor suficiente pentru acoperirea datoriilor. Cresterea disponibilitatilor se datoreaza serviciilor prestate si lucrarilor executate, precum si vanzarilor efectuate la preturi de vanzare si tarife practicate care acopera costurile si permit obtinerea de profit, dar si datorita valorificarii activelor la valori cat mai mari in cadrul licitatiilor ce au avut loc.

Rata solvabilitatii reduse a scazut cu -0,08%, respectiv cu -7,2%, situatie nefavorabila, datorita nevalorificarii stocurilor.

Rata solvabilitatii patrimoniale este de 100%, situatie foarte buna

Rata solvabilitatii globale a scazut cu -4,75%, respectiv cu -55,77%, situatie nesatisfacatoare, deoarece datoriile au crescut mai rapid decat activele intreprinderii.

Analiza ratelor de finantare

Echilibrul financiar al intreprinderii trebuie inteles ca un ansamblu de corelatii care se formeaza in procesul de rotatie al capitalului.

Pentru analiza echilibrului financiar al intreprinderii se utilizeaza urmatoarele rate de finantare:

a) Rata autonomiei financiare (R_AF) reflecta ponderea surselor proprii in cadrul surselor stabile ale intreprinderii.

Aceasta rata masoara dependenta intreprinderii fata de banci. Cu cat valoarea ratei este mai apropiata de 100% cu atat creste gradul de independenta al intreprinderii.

b) Rata de finantare a stocurilor pe seama fondului de rulment (R_FS) - reflecta in ce proportie stocurile sunt acoperite pe seama fondului de rulment.

Se apreciaza o acoperire normala daca fondul de rulment reprezinta aproximativ 2/3 din totalul stocurilor.

c) Rata de finantare a activelor circulante pe seama fondului de rulment (R_FAC) - reflecta in ce proportie activele circulante sunt acoperite pe seama fondului de rulment.

Marimea normala a acestei rate este de aproximativ 50%.

d) Rata de autofinantare a activelor (R_AA) - exprima masura in care capitalurile proprii acopera activele intreprinderii.

e) Rata de finantare a imobilizarilor pe seama capitalurilor proprii (R_FI) - exprima finantarea proprie a imobilizarilor, autonomia de care da dovada intreprinderea in finantarea investitiilor sale.

Daca valoarea acestei rate este mai mare sau egala cu 100 inseamna ca activele imobilizate sunt finantate integral pe seama capitalurilor proprii. Daca valoarea ratei este mai mica decat 100, atunci o parte din activele imobilizate sunt finantate pe seama datoriilor pe termen mediu si lung.

f) Rata de finantare a activelor imobilizate pe seama capitalului permanent (R_FKpn) - semnifica gradul de finantare al activelor imobilizate pe seama surselor stabile.

Cu cat valoarea acestei rate este mai mare decat 100, cu atat intreprinderea ocupa o pozitie mai buna.

g) Rata datoriilor (R_D) - reflecta partea din activul total care este finantata din datoriile intreprinderii.

La S.C. 'GENERAL' S.A. evolutia acestor rate se prezinta in tabelul  urmator:

Ratele de finantare

In perioada 2006-2007

Rata autonomiei financiare este de 100%, situatie foarte buna, deoarece arata independenta intreprinderii fata de banci, capitalul propriu fiind egal cu capitalul permanent. Dispunand de o reala autonomie financiara, aceasta reprezinta o garantie solida in cazul contractarii de credite, iar din punctul de vedere al bancii se apreciaza oportunitatea acordarii de credite.

Rata de finantare a stocurilor pe seama fondului de rulment a crescut cu +35,68%, respectiv cu +27,31% deoarece s-a avut in vedere cresterea fondului de rulment si s-au diminuat stocurile ca urmare a politicii intreprinderii de a nu crea stocuri prin introducerea materialelor in lucrari sau prin vanzarea lor.

Rata de finantare a activelor circulante pe seama fondului de rulment a scazut cu

-3,19%, respectiv cu -35,3%. Desi are loc o reducere a fondului de rulment prin accelerarea vitezei de rotatie se reduc stocurile si cresc disponibilitatile ceea ce-i ofera intreprinderii o situatie buna din punct de vedere al solvabilitatii.

Rata de autofinantare a activelor a scazut cu -4,67%, respectiv cu -5,07%, ceea ce arata o scadere a capacitatii de autofinantare.

Rata de finantare a imobilizarilor pe seama capitalului propriu si rata de finantare a imobilizarilor pe seama capitalului permanent au inregistrat o scadere cu -0,73%, respectiv cu -0,69%, ceea ce arata o diminuare a finantarii investitiilor pe seama resurselor proprii, respectiv a celor permanente. Cu toate ca aceste resurse stabile permit finantarea integrala a mobilizarilor, la nivel de rata are loc o scadere deoarece capitalul intreprinderii inregistreaza o crestere mai lenta in raport cu ritmul investitiilor.

Rata datoriilor a crescut cu +4,67%, respectiv cu +59,41%, situatie nefavorabila, deoarece se acorda o importanta sporita resurselor externe, in raport cu cele proprii pentru finantarea activului. Cresterea ratei nu afecteaza echilibrul economic deoarece ponderea datoriilor este destul de mica. Trebuie luat in considerare si faptul ca intreprinderea nu are datorii mai vechi de 30 zile.

In perioada 2007-2008

Rata autonomiei financiare este 100% situatie foarte buna, fiind generata de aceleasi cauze ca si in perioada 2006-2007.

Rata de finantare a stocurilor a scazut cu -54,59%, respectiv cu -32,67% datorita unor supradimensionari a stocurilor reprezentate de achizitionarile de materiale de zidarie si finisaje peste necesitati si inainte de termen si a sistarii lucrarilor interne datorita unor contracte externe incheiate de firma cu Israelul si Germania.

Rata de finantare a activelor circulante a crescut cu +4,62%, respectiv cu +18,06%, situatie favorabila pentru intreprindere. Desi are loc o diminuare a vitezei de rotatie a stocurilor, disponibilitatile cresc datorita tarifelor practicate si a celor prevazute prin contractele incheiate cu beneficiarii obtinandu-se un excedent de fon de rulment.

Rata de autofinantare a activelor a scazut cu -15,80%, respectiv cu -18,07%, datorita cresterii mai rapide a activului in raport cu sursele proprii.

Rata de finantare a imobilizarilor pe seama capitalului propriu si rata de finantare a imobilizarilor pe seama capitalului permanent au crescut cu +15,45%, respectiv cu +14,69%, situatia pozitiva datorandu-se cesionarii unor active.

Rata datoriilor a crescut cu +15,8%, respectiv cu +126,09% in special datorita faptului ca intreprinderea a pretins plati anticipat pentru livrarile de agregate, prestarile de servicii, pentru executarea lucrarilor. Echilibrul economic nu este afectat decat intr-o foarte mica masura, deoarece s-a constatat o preocupare pentru incasarea productiei in cel mai scurt timp ceea ce a determinat ca societatea sa nu apeleze la credite.