Gestiunea portofoliului - grile

TRUE/FALSE

1) Orice investitor rational doreste sa obtina un castig cat mai mare.

ANS:     T

2) Titlurile derivate poarta aceasta denumire, pentru ca existenta si valoarea de piata a lor depinde de structura pietei pe care sunt tranzactionate.

ANS:     F

3) Gestiunea activa se bazeaza pe ipoteza ca piata monetara nu este eficienta.

ANS:     F

4) Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al dosarului de portofoliu .

ANS:     F

5) O piata financiara eficienta, va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza rentabilitatea maxima la un nivel de risc implicat.

ANS:     T

6) In cazul pietei financiare, concurenta perfecta presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, dar in acelasi timp ei pot influenta acest pret si individual.

ANS:     F

7) Pentru integrarea evolutiei cursurilor trecute in anticiparile de cursuri viitoare se analizeaza coeficientul de actualizare a dispersiilor cursurilor trecute.

ANS:     F

8) Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al managerului de portofoliu.

ANS:     T

9) In modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura initiala a capitalurilor investite se modifica pe parcursul perioadei analizate.

ANS:     F

10) Metoda Monte Carlo ia in considerare ipoteze particulare legate de forma distributiei.

ANS:     F

11) Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin indiferenta fata de risc.

ANS:     F

12) Activitatea societatilor de valori mobiliare este coordonata de Comisia Natioala a Valorilor Mobiliare.

ANS:     F

13) Calitatea procesului de evaluare si, implicit, performanta portofoliului depind de cantitatea si calitatea datelor disponibile.

ANS:     T

14) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad redus de lichiditate.

ANS:     F

15) Optiunile sunt contracte cotate de bursa, care se incheie intre un vazator si un cumparator.

ANS:     T

16) In cazul unei gestiuni dinamice autofinantate sunt permise aporturile suplimentare de capital.

ANS:     F

17) Gestiunea pasiva are drept scop supravietuirea pe piata, fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia.

ANS:     T

18) Abordarea top-down constituie abordarea traditionala in gestiunea de portofoliu.

ANS:     F

19) Obligatiunile sunt titluri de creanta negociabile

ANS:     T

20) Prin prisma gradului de protectie a investitorilor, se deosebesc: obligatiuni cu bonuri de subscriere si obligatiuni negarantate.

ANS:     F

21) Asimetria de informatii poate genera castiguri anormale pentru anumiti operatori de pe piata bursiera.

ANS:     T

22) Obligatiunile clasice ofera ca principal castig , cuponul fix fiind insotite optional de prime de emisiune sau de prime de rambursare.

ANS:     T

23) Obligatiunile cu dobanda flotanta, includ in clauzele imprumutului, o rata interna de rentabilitate, ceea ce ofera protectia castigurilor investitorului-creditor, in conditiile in care dobanzile scad foarte mult.

ANS:     F

24) In cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelati prin variabile irationale.

ANS:     F

25) Actiunile sunt considerate titluri financiare mai riscante decat obligatiunile.

ANS:     T

26) La echilibru, rata rentabilitatii estimate este mai mare deca rata rentabilitatii cerute.

ANS:     F

27) Factorul de ajustare al riscului unei actiuni date, este obtinut prin inmultirea primei de risc a pietei cu riscul investitiei individuale masurat prin beta.

ANS:     T

28) Daca coeficientul de autocorelare este supraunitar, inseamana ca evolutia cursurilor este aleatorie, eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprivizibili.

ANS:     F

29) Panta SML reflecta gradul de diversiune fata de risc in economie.

ANS:     F

30) Gestiunea  activa a portofoliului se bazeaza, implicit, pe ipoteza ca piata finaciara nu este eficienta.

ANS:     T

31) Sistemul de gestiune activa poate fi practicat numai la nivelul claselor de active.

ANS:     F

32) Prin gestiunea statica, se fixeaza la momentul initial structura portofoliului, care se mentine neschimbata pe parcursul intregii perioade de gestiune.

ANS:     T

33) Elementele specifice ale contractului forward sunt: scadenta, activul de baza, pretul de exercitiu si prima.

ANS:     F

34) Contractele futures sunt cotate lunar pe piata facand ca valoarea acestora sa difere in functie de raportul cerere/ oferta.

ANS:     F

35) Valorile mobiliare sunt instrumente ce pot fi emise in forma materiala, dar nu sunt negociabile.

ANS:     F

36) Firmele, ca operatori ce actioneaza pe piata financiara , dispun intotdeauna de resurse financiare deficitare.

ANS:     F

37) Un risc cu care se confrunta actionarii unei societatii este riscul de insolvabilitate si de faliment al acesteia.

ANS:     T

38) Performanta unui portofoliu constituit din actiuni comune depinde de performanta fiecarui titlu in parte.

ANS:     T

39) Durata unei obligatiuni poate fi cel mult egala cu maturitatea acesteia, o obligatiune fiind cu atat mai atractiva pentru un investitor cu cat durata este mai redusa.

ANS:     T

40) O crestere a ratei dobanzii pe piata va majora pretul de piata al obligatiunii in conditiile in care rata cuponului oferita de emitent este inferioara altor oportunitati de investire din aceasi clasa de risc.

ANS:     F

41) Daca investitorul doreste realizarea unei imunizari perfecte a portofoliului sau, trebuie sa reanalizeze compozitia acestuia ori de cate ori au loc modificari ale ratei dobanzii pe piata.

ANS:     T

42) In cazul in care un investitor poseda o informatie privilegiata, el va fi interesat sa cumpere actiuni la pretul actual, care reflecta aceasta informatie.

ANS:     F

43) Selectia adversa presupune faptul ca indivizii vor lua decizia optima pe baza informatilor pe care le detin, doar daca au certitudinea ca acestea sunt corecte in realitate.

ANS:     F

44) Un portofoliu se considera imunizat pentru un orizont dat de timp daca valoarea acestuia la finalul perioadei, in contextul modificarii ratei pe piata a dobanzii, va fi mai mare decat valoarea pe care ar fi avut-o, daca rata dobanzii ar fi fost  constanta.

ANS:     F

45) Scopul emisiunii valorilor mobiliare il constituie mobilizarea capitalurilor disponibile si dispersate.

ANS:     T

46) Din punct de vedere al modului in care produsele bancare sunt create, exista: valori mobiliare primare, secundare si tertiare.

ANS:     F

47) Din punct de vedere juridic, actiunea este insemnul prin care dreptul actionarului este incorporat, adica un titlu de credit constatator al drepturilor si obligatilor ce decurg din calitatea de actionar.

ANS:     T

48) Produsele sintetice pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni put si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni.

ANS:     T

49) Principiu de baza al gestiunii pasive se refera la construirea unui portofoliu care sa se identifice cat mai bine cu indicele pietei, respectiv sa se incerce investirea in titlurile ce intra in compozitia indicelui caracteristic pietei financiare, in aceleasi proportii.

ANS:     T

50) In functie de conditiile emisiunii, dobanda poate fi simpla sau compusa.

ANS:     F

51) Imunizarea se defineste, ca fiind un set de reguli de accentuare a impactului ratei dobinzii de pe piata asupra averii unui investitor.

ANS:     F

52) Rata estimata a rentabilitatii reflecta valoarea pe care investitorul se asteapta sa o castige pentru o actiune.

ANS:     T

53) Gestiunea pasiva a portofoliului se fundamenteaza pe strategii, pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei.

ANS:     F

54) Din punct de vedere al gestionarului de portofoliu, exista numai un singur portofoliu fundamental, respectiv cel al pietei.

ANS:     F

55) O obligatiune este atractiva pentru un investitor daca durata de viata a acesteia este cat mai redusa.

ANS:     T

56) Metoda istorica, de calcul a VAR, se bazeaza pe serii de date istorice privind factorii de risc pentru a deduce o distributie empirica a rentabilitatii portofoliului.

ANS:     T

57) Metoda Monte Carlo, de calcul a VAR, ia in considerara diverse ipoteze particulare legate de forma distributiei.

ANS:     F

58) Obligatiunile sunt instrumente de credit pe termen scurt.

ANS:     F

59) Criteriul rentabilitate-risc presupine alegerea investitiei care are rentabilitatea medie estimata minima in conditiile unui risc dat.

ANS:     F

60) Modelul Markowitz, ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati printr-o atitudine indiferenta fata de risc.

ANS:     F

61) Actiunile sunt emise de o companie sau societate comerciala pentru constituirea, marirea sau restructurarea capitalului propriu.

ANS:     T

62) Optiunile sunt contracte, cotate la bursa incheiate intre un vanzator si cumparator, prin care cumparatorul are dreptul dar si obligatia de a vinde sau cumpara un activ , la o data prestabilita, in schimbul platii unei prime catre vanzator.

ANS:     F

63) Gestiunea activa a portofoliului are ca obiectiv obtinerea unei performante superioare celei a pietei.

ANS:     T

64) Alocarea tactica a activelor consta in alegerea portofoliului, in sensul repartizarii intre diferitele clase de active, in functie de obiectivele investitorului.

ANS:     F

65) In cazul unei obligatiuni, rentabilitatea acesteia este data de dividendele incasate de actionari si de cresterile de curs bursier.

ANS:     F

66) Indiferent de obligatiunea achizitionata, un investitor se confrunta cu riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta.

ANS:     T

67) Cresterea ratei dobanzii pe piata, atrage dupa sine, majorarea valorii cupoanelor reinvestite , pentru ca valorificarea lor economica se va face la o rata de rentabilitate superioara.

ANS:     T

68) Strategia de imunizare, a unui portofoliu de obligatiuni, porneste de la ideea ca averea prezenta a unui investitor ce detine un astfel de portofoliu, este suma dintre valoarea prezenta a cash inflow-urilor viitoare si valoarea prezenta a cash outflow-urilor asteptatea pentru un orizont de timp finit.

ANS:     F

69) Indicatorul Value-at-Risk (VaR), masoara pierderea minima pe care o poate suporta un portofoliu pe o perioada data.

ANS:     F

70) Eficienta unei piete, in general, se materializeaza in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza.

ANS:     T

71) Detinatorul contractului forward are posibilitatea de a alege intre a cumpara sau nu activul de baza, ca in cazul optiunilor.

ANS:     F

72) Rentabilitatea se obtine prin raportarea rezultatelor obtinute, la efortul financiar al investitorului.

ANS:     T

73) Eficienta semiforte, preupune integrarea imediata in noul curs a oricarei informatii cu caracter public privind patrimoniul firmei, rezulktatele ei, dividendele ei, distribuirea de actiuni diferite etc.

ANS:     T

74) La o emisiune de obligatiuni, in cazul lichidarii firmei, creditorii au prioritate in fata actionariilor.

ANS:     T

75) Indicatorul Value-at-Risk (VaR), ofera o estimare a pierderii potentiale pentru un portofoliu ce actioneaza pe o piata si evolueaza normal, dar si pentru situatiile in care se inregistreaza diverse crize financiare.

ANS:     F

76) De multe ori, guvernele si alte institutii implicate in procesul guvernarii se constituie ca operatori pe piata financiara.

ANS:     T

77) Din punct de vedere practic, in constructia de portofolii se considera ca exista doua viziuni: abordarile "bottom-up" si top-down

ANS:     T

78) In general, exista un raport direct intre rating-ul asociat diverselor tipuri de obligatiuni si rata de rentabilitate oferita de emitentii acestor titluri.

ANS:     F

79) Gestiunea activa a portofoliului se bazeaza implicit pe ipoteza ca piata financiara este eficienta.

ANS:     F

80) Panta SML reflecta gradul de aversiune fata de risc in contabilitate.

ANS:     F

81) Deciziile gestionarului de portofoliu care foloseste ipoteza dinamica forte pot fi considerate ca "obiective" in sensul ca pot fi justificate cu usurinta.

ANS:     F

82) Calitatea procesului de evaluare si, implicit, performanta portofoliului depind de cantitatea si calitatea datelor disponibile.

ANS:     T

83) Obiectivele gestiunii active de portofoliu, prin incercarea permanenta de a obtine castiguri mai mari decat cele obtinute de piata, accepta, implicit, pe aceasta cale eficienta pietei de capital.

ANS:     F

84) In teoria monetara agentii economici sunt considerati a fi caracterizati prin aversiune fata de risc, indiferent de nivelul averii de care dispun.

ANS:     F

85) Din punctul de vedere al evitarii riscului de insolvabilitate si de faliment al unei societati, cea mai buna pozitie este cea detinuta de debitori, dupa care urmeaza actionarii preferentiali si, in final, actionarii comuni.

ANS:     F

86) Ideea de baza a imunizarii este de a egala elasticitatile valorilor prezente a "cash inflow"-urilor viitoare, respectiv a "cash outflow"-urilor asteptate pentru un orizont finit de timp, calculate in raport cu modificarile in rata dobanzii.

ANS:     T

87) Prima de risc a pietei, RP_M, depinde de gradul de aversiune pe care investitorii medii il au fata de risc.

ANS:     T

88) Este usor de cuantificat riscul asociat unui portofoliu ce cuprinde mai multe tipuri de titluri.

ANS:     F

89) Una din premisele modelului Markowitz este cea potrivit careia investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al rentabilitatii anticipate si al riscului.

ANS:     T

90) Scopul principal al analizei grafice a indicelui bursier consta in stabilirea evolutiei pe termen scurt si in previzionarea schimbarilor de tendinta..

ANS:     F

91) De cele mai multe ori, in activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul ex-post al performantelor titlurilor in care s-a realizat investitia, ci o previziune a indicatorilor de performanta.

ANS:     T

92) Valorile mobiliare emise de stat sunt titluri considerate fara risc in randul investitorilor, fiind emise in vederea finantarii deficitelor bugetare.

ANS:     F

93) In aceste conditii, criteriul maximizarii utilitatii medii estimate va fi echivalent cu criteriul risc rentabilitate.

ANS:     T

94) Ideea lui Charles Dow, fondatorul analizei grafice a cursurilor, a fost de a studia cursul unui titlu, al unei materii prime sau evolutia unei piete in forma grafica si de a incerca sa identifice figuri a caror semnificatie este cunoscuta.

ANS:     T

95) Actiunile sunt titluri financiare nenegociabile, indivizibile, emise de o companie sau societate comerciala pentru marirea sau restructurarea capitalului.

ANS:     F

96) Abaterea medie patratica este un indicator de cuantificare a riscului specific actiunilor.

ANS:     T

97) Varianta este un indicator de cuantificare a riscului specific obligatiunilor.

ANS:     T

98) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad perfect de lichiditate

ANS:     T

99) Valorile mobiliare sunt instrumente convertibile in aur.

ANS:     F

100) Daca o actiune este de doua ori mai riscanta decat alta prima de risc este de doua ori mai mare.

ANS:     T

101) Dreptul de a modifica contractul de societate si statutul firmei emitente, este un drept specific pe care il confera actiunile comune actionarilor.

ANS:     F

102) Dividendele fiind fixe, nu prezinta un risc de fluctuare a castigurilor.

ANS:     T

103) Riscul financiar reprezinta un risc specific fiecarei actiuni.

ANS:     T

104) Abordarea "top-down" acorda importanta, inainte de toate, alegerii pietelor pe care se va investii.

ANS:     T

105) Actiunile preferentiale sunt titluri financiare care ofera posesorilor acestora dreptul de vot in Adunarea Generala a Actionarilor.

ANS:     F

106) O piata financiara eficienta va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza rentabilitatea minima la nivelul de risc implicat.

ANS:     F

107) Posesorii de obligatiuni au drept de vot, ei se pot implica in activitatea de conducere a firmei ale carei titluri le detin.

ANS:     F

108) Actiunile listate la bursa sunt titluri de plasament ce se caracterizeaza printr-un grad redus in ceea ce priveste riscul.

ANS:     F

109) In procesul economisirii obiectivul avut in vedere este acumularea de capital, in timp ce in cazul investitilor nu se poate vorbi de un obiectiv.

ANS:     F

110) Diferenta dintre pretul de emisiune al noilor actiuni, atunci cand are loc majorarea capitalului, si valoarea nominala a acestora se numeste prima de conversie.

ANS:     F

111) Drepturile de preferinta sunt titluri de valoare dar nu pot fi tranzactionate la bursa.

ANS:     F

112) Economisirea inseamna crearea unor rezerve de bani care sa fie pastrate in conditii de risc crescut.

ANS:     F

113) Piata activelor alternative cuprinde si piata imobiliara.

ANS:     F

114) Piata activelor alternative cuprinde si piata asigurarilor.

ANS:     T

115) Rata rentabilitatii caracterizeaza comportamentul unui activ financiar pe o perioada trecuta sau viitoare.

ANS:     T

116) Odata puse in circulatie valorile mobiliare pe piata primara, acestea, fac obiectul tranzactilor pe piata secundara.

ANS:     T

117) Un activ poate fi detinut in proportii diferite de un anumit numar de investitori, dar un investitor nu poate repartiza banii sai in mai multe tipuri de actiuni.

ANS:     F

MULTIPLE CHOICE

1) Firmele, ca operatori ce actioneaza pe piata financiara, au un comportament bazat pe urmatoarele premise teoretice:

A) firmele sunt preocupate de receptarea de semnale de pe piata;

B)    firmele pot actiona pe aceasta piata in cadrul segmentului achizitiilor;

C)    firmele sunt preocupate de transmiterea de semnale catre piata;

D)    firmele dispun intotdeauna de resurse financiare deficitare;

E)    firmele pot dispune de resurse financiare excedentare.

Alegeti varianta corecta:

ANS:     4

2) In functie de atitudinea fata de risc, exista persoane care doresc:

A)    reducerea riscului;

B)    eliminarea riscului;

C)    maximizarea riscului;

D)    asumarea riscului;

E)    o atitudine de indiferenta fata de risc.

Raspunsurile incorecte sunt:

ANS:     1

3) Printre factorii care pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului se numara - intre altele:

A)    numarul de informatii disponibile, precum si informatiile folosite efectiv;

B)    calitatea informatiilor folosite;

C)    costurile de prelucrare a informatiilor;

D)    fiscalitatea si costurile de tranzactie practicate;

E)    volumul tranzactiilor.

Alegeti varianta incorecta:

ANS:     3

4) Trei elemente esentiale caracterizeaza valorile mobiliare:

A)    sunt instrumente negociabile;

B)    sunt instrumente convertibile in aur;

C)    pot fi emise, in practica, in forma materiala;

D)    sunt evidentiate, in practica, prin inscrieri in cont;

E)    confera detinatorilor lor drepturi patrimoniale si nepatrimoniale.

Alegeti variantele incorecte:

ANS:     4

5) Din punctul de vedere al modului in care produsele bursiere sunt create, ele se impart in 3 mari categorii:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     2

6) Prin prisma gradului de protectie a investitorilor, obligatiunile se pot incadra in urmatoarele doua categorii:

A)    obligatiuni garantate de stat;

B)    obligatiuni garantate cu anumite active;

C)    obligatiuni negarantate.

Alegeti varianta corecta:

ANS:     3

7) In practica internationala, alaturi de obligatiunile clasice se utilizeaza noi tipuri de obligatiuni:

A)    obligatiuni cu bonuri de subscriere;

B)    obligatiuni de participatie;

C)    obligatiuni convertibile in actiuni;

D)    obligatiuni cu dobanda indexata;

E)    obligatiuni cu dobanda variabila.

Alegeti varianta incorecta:

ANS:     3

8) Titlurile derivate poarta aceasta denumire pentru ca existenta si valoarea de piata a acestor titluri depind de

Alegeti varianta corecta.

ANS:     4

9) Contractul futures este o intelegere intre doua parti, care stabileste ca :

A)    se vinde un anumit activ;

B)    se cumpara un anumit activ;

C)    incheierea acestui contract se face la un pret stabilit;

D)    executarea acestui contract se face la o data viitoare;

E)    acest contract nu se coteaza decat lunar.

Alegeti varianta corecta:

ANS:     5

10) Produsele sintetice rezulta din combinarea unor active financiare diferite si crearea, pe aceasta baza, a unui instrument.....nou.

ANS:     3

11) Intr-o definitie simpla, un portofoliu constituie:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     4

12) Principiul de baza al gestiunii pasive este de a se construi un portofoliu care:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

13) Gestiunea activa se bazeaza implicit pe ipoteza ca......nu este eficienta

ANS:     5

14) Procesul de investire "top-down" este segmentat in trei faze, anume:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     1

15) Alocarea tactica consta in ajustarea......a pozitiei portofoliului

ANS:     3

16) De cele mai multe ori, insa, calculele de rentabilitate se fac prin raportarea....obtinute la efortul financiar al investitorului

ANS:     2

17) Efortul financiar al investitorului este, in fapt:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

18) Incasarea dividendelor exact la momentul instrainarii actiunii constituie un caz:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     3

19) Ceea ce se face pe baza relatiei lui Fischer, pentru a se obtine, din rentabilitati nominale, valoarea reala a rentabilitatii, este.....rentabilitatii nominale.

ANS:     2

20) Orice investitor rational doreste sa obtina o rentabilitate estimata:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

21) Raportarea la portofoliul pietei este, in teoria nationala in domeniul gestiunii de portofoliu:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     5

22) Realitatea pietelor de capital evidentiaza ca agentii de pe piata sunt diferiti din punctul de vedere al:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

23) Criteriul rentabilitate-risc presupune alegerea investitiei care are rentabilitatea.......maxima, in conditiile unui risc dat.

ANS:     5

24) Eficienta unei piete, in general, se materializeaza in capacitatea acesteia de a servi:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

25) In cadrul unei piete financiare eficiente:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     5

26) Concurenta perfecta are ca implicatie, pe piata bunurilor si serviciilor, faptul ca pretul este

ANS:     5

27) Eficienta alocativa este definita prin situatia care nu permita o alta alocare pe piata care sa aduca altui operator o crestere a bunastarii fara a afecta un alt operator in sensul

ANS:     5

28) Analiza statistica a cursurilor bursiere vizeaza, in ceea ce priveste piata financiara, eficienta:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     3

29) In functie de informatiile disponibile si de rapiditatea integrarii lor in previziunile de cursuri exista, dupa E. Fama, urmatorul numar de forme de eficienta informationala:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

30) In modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura initiala a capitalurilor investite, pe parcursul perioadei de analiza,

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

31) Indicatorii de cuantificare a riscului unui portofoliu difera in functie de:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

32) In cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelati prin variabile

ANS:     4

33) VaR ofera o estimare a pierderii potentiale pentru un portofoliu ce actioneaza pe o piata ce functioneaza

ANS:     3

34) Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

35) Tehnica scenariilor creeaza dificultati gestionarului de portofoliu care o foloseste, datorita faptului ca, in acest caz, deciziile sale sunt caracterizate printr-un grad semnificativ de:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

36) Pentru a putea fi onorate toate cererile de retrageri de fonduri, o caracteristica importanta a titlurilor, spre a putea fi incluse in portofoliu, la anumite fonduri de investitii, este:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

37) In fapt, investitorii asociaza rentabilitatii anticipate:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     3

38) Evidentierea legaturii dintre rentabilitatea titlurilor individuale si rentabilitatea pietei financiare a constituit baza dezvoltarii

Alegeti varianta corecta.

ANS:     4

39) Modelul CAPM demonstreaza ca rentabilitatile anticipate pentru portofoliile de titluri care se comporta aproximativ identic, in functie de evolutia generala a pietei, vor fi:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

40) Factorul de ajustare a riscului unei societati date este obtinut prin inmultirea primei de risc a pietei cu riscul investitiei individuale, masurat prin:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

41) La echilibru, rata estimata a rentabilitatii, respectiv rata ceruta a rentabilitatii trebuie sa fie:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

42) Prima de risc a pietei, in conditiile modelului CAPM, este rentabilitatea:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     4

43) Obiectivele de arbitraj, pe care un investitor in active financiare pe piata de capital le poate avea, au urmatoarele trasaturi:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     2

44) Obiectivele de arbitraj ale unui investitor in active financiare pe piata de capital prezinta urmatoarele caracteristici:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     1

45) Actiunile comune ofera drepturi colective si drepturi

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

46) Drepturile colective, oferite de catre actiunile comune, se refera, intre altele, la:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     4

47) Cea mai sigura solutie, pentru un actionar, de a influenta deciziile privind activitatea viitoare a firmei este urmatoarea:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

48) Performanta unui portofoliu constituit din actiuni comune depinde, finalmente, de o serie de elemente, anume:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     5

49) O strategie de acoperire ce poate fi adoptata de investitorul in actiuni comune este

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

50) O mai buna diversificare a portofoliului semnifica, cu alte cuvinte:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     4

51) Tipul de actiune comuna este potrivit pentru un investitor care nu urmareste cu precadere obtinerea unor castiguri mari, dar nesigure, ci a

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

52) Variabilitatea castigurilor asociate obligatiunilor este:

ANS:     3

53) In general, obligatiunile cu dobanda flotanta includ in clauzele imprumutului

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

54) Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta, cu care se poate confrunta investitorul in obligatiuni, se poate manifesta sub diferite forme, si anume:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     1

55) O crestere a ratei dobanzii de pe piata va avea urmatoarele consecinte:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     4

56) Luand in considerare efectele contrare exercitate de modificarea conditiilor pietei pe care sunt emise obligatiunile analizate, se poate interpreta si utiliza indicatorul de durata ca fiind momentul in care aceste efecte:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

57) Durata unei obligatiuni poate fi, in comparatie cu maturitatea acesteia,

Alegeti varianta corecta.

ANS:     3

58) Un portofoliu se considera imunizat pentru un orizont dat de timp daca valoarea acestuia la finalul perioadei - masurata fata de valoarea pe care ar fi avut-o daca rata dobanzii ar fi ramas constanta -, in contextul modificarilor ratei de dobanda de pe piata, va fi:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     2

59) Asimetria de informatii se refera la situatia in care un investitor poseda o informatie:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     3

60) In principiu, selectia adversa presupune ca indivizii vor lua, pe baza informatiilor pe care le poseda, fara a sti daca acestea sunt corecte sau nu si in realitate, decizii:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     5

61) Din punctul de vedere al concluziei daca se pot, astfel, obtine castiguri anormale pe piata de capital, rezultatele studiilor care au abordat, din acest punct de vedere, chestiunea asimetriei de informatii

Alegeti varianta corecta.

ANS:     4

62) In functie de informatiile disponibile si de rapiditatea integrarii lor in previziunile de cursuri exista, dupa E. Fama, urmatorul numar de forme de eficienta informationala:

Alegeti varianta corecta.

ANS:     1

63) Printre factorii care pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului se numara:

1)   costurile de prelucrare a informatiilor;

2)   volumul tranzactiilor;

3)   fiscalitatea si costurile de tranzactie practicate;

4)   perioada in care titlurile se tranzactioneaza;

5)   perioada in care titlurile nu se tranzactioneaza;

6)   pietele concurentiale

ANS:     3

64) Totalitatea valorilor mobiliare ce se tranzactioneaza pe o anumita piata poarta denumirea generica de produse __________ .

ANS:     3

65) Actiunile:

ANS:     2

66) Obligatiunile:

ANS:     2

67) Procesul de investire top-down este segmentat in trei etape:

1)   alocarea strategica a pasivelor;

2)   alocarea tactica;

3)   selectarea activelor;

4)   alocarea practica;

5)   alocarea strategica a activelor;

ANS:     3

68) Teoria traditionala, in domeniul gestiunii de portofoliu, porneste de la o serie de ipoteze, printre care:

1)   formarea portofoliilor pe baza criterului rentabilitate - risc;

2)   raportarea la portofoliul pietei;

3)   transparenta portofoliului pietei;

4)   rationalitatea operatorilor de pe piata;

5)   modificarea structurii portofoliului in functie de aparitia unor informatii noi, relevante, ce sunt percepute in mod identic de catre investitori

ANS:     1

69) In categoria drepturilor specifice conferite de actiuni se includ:

1) dreptul de a alege administratorii firmei emitente;

2) dreptul de a vota;

3)   dreptul de a modifica contractul de societate;

4) dreptul de a obtine o parte din profiturile firmei;

5) dreptul de a vinde actiunile detinute;                      

ANS:     4

70) Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta, pe care il suporta un investitor in obligatiuni, se manifesta sub forma:

1)   plata cu intarziere a cupoanelor;

2)   rambursarea principalului dupa declararea falimentului;

3)   conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere creditorului;

4)   conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere debitorului;

5)   lipsa lichiditatii

ANS:     3

71) Rentabilitatile __________, determinate pe baza indicatorilor efectiv inregistrati, pentru a fi relevante si comparabile intr-o analiza in dinamica, trebuie transformate in rentabilitati reale.

ANS:     3

72) Elementele specifice contractelor _________ sunt: scadenta; activul de baza; pretul de exercitiu si prima.

ANS:     4

73) Daca coeficientul de autocorelare este zero, inseamna ca evolutia cursurilor este ________  , eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprevizibili decat istoria cursurilor si informatia difuzata public.

ANS:     4

74) Pentru intelegerea influentei nete exercitate de fluctuatiile ratei dobanzii asupra investitiei ________ se va folosi conceptul de durata.

ANS:     2

75) Pentru o obligatiune rentabilitatea, in termeni absoluti, este data de _______ incasate si de diferenta dintre pretul de instrainare si cel de achizitie al titlului, calculele fiind facute dupa deducerea impozitelor si a costurilor de tranzactie  implicate in operatiunile desfasurate.

ANS:     3

76) Deflatarea se efectueaza pentru a se obtine din rentabiltati _________, valoarea reala a rentabilitatii.

ANS:     3

77) In gestiunea portofoliului, pentru a lua in considerare fluxurile de capitaluri, se pot avea in vedere mai multe metode:

1)   metoda ratei de rentabilitate ponderate de capitaluri;

2)   metoda ratei interne de rentabilitate;

3)   metoda ratei minime a dobanzii;

4)   metoda ratei minime la depozite;

5)   metoda ratei de rentabilitate ponderate de perioade

ANS:     4

78) Produsele ______ ale pietei de capital sunt actiunile, oblgatiunile si produsele speciale generate de actiuni.

ANS:     1

79) Operatiunile de ________ , vizeaza obtinerea unui castig din diferenta dintre cursurile bursiere, fara un aport de capital si fara asumarea unui risc suplimentar.

ANS:     3

80) Principalele tipuri de valori mobiliare emise de stat sunt:

1) biletele de tezaur;

2) bonurile de tezaur;

3) obligatiunile de stat;

4) obligatiunile municipale;

5) obligatiunile comunale.

Alegeti varianta de raspuns corecta.

ANS:     5

81) In cazul actiunilor, indicatorii de cuantificare a riscului pot fi:

1) varianta;

2) abaterea medie patratica;

3) coeficientul de volatilitate;

4) convexitatea;

5) sensibilitatea

ANS:     3

82) In functie de natura dreptului pe care vanzatorul il da cumparatorului, optiunile pot fi:

1) de cumparare;

2) de vanzare;

3) de stat;

4) municipale;

5) indexate.

ANS:     3

83) In viziunea anglo-saxona, piata financiara, reprezinta un concept cu un domeniu larg de aplicabilitate, ce cuprinde 2 piete: piata ______ si piata de capital.

ANS:     5

84) O piata perfecta trebuie sa indeplineasca anumite conditii legate de:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     5

85) Performanta fiecarui titlu cuprins intr-un portofoliu depinde de o serie de elemente:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     2

86) Criteriile care stau la baza alegerii unei investitii sunt:

Alegeti varianta incorecta.

ANS:     4

87) Valorile mobiliare emise de stat, sunt titluri .. in randul investitorilor, rascumpararea de catre emitent fiind sigura.

ANS:     2

88) Titlurile __________, sunt produse bursiere, rezultate din contracte incheiate intre emitent si beneficiar, si care dau acestuia din urma drepturi asupra unor active ale emitentului la o anumita scadenta viitoare.

ANS:     4

89) In categoria titlurilor derivate nu se includ:

ANS:     1

90) Care dintre metodele de calcul a rentabilitatii portofolului, considera ca rentabilitatea acestuia este data de raportul dintre variatia portofoliului pe parcursul perioadei si media capitalurilor investite in aceasi perioada.

ANS:     1

91) Produsele primare ale pietei de capital, in functie de modul de fructificara a plasamentelor, pot fii:

1) valori mobiliare derivate;

2) valori mobiliare sintetice;

3) valori mobiliare cu venit cert;

4) valori mobiliare nete;

5) valori mobiliare cu venit variabil.

ANS:     2

92) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad semnificativ de _________.

ANS:     5

93) Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, reprezinta o autoritate administrativa autonoma, ce are ca atributii:

1) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor mobiliare;

2) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor frauduloase;

3) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor neloiale si abuzive;

4) stabilirea cadrului intermediarilor si agentilor de valori mobiliare;

5) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor imobiliare;

ANS:     4

94) Prin prisma gradului de protectie a investitorului, se deosebesc: obligatiuni garantate cu anumite active si obligatiuni ____________.

ANS:     4

95) In cazul pietei financiare, concurenta _________ presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, neavand insa puterea de a-l influenta individual.

ANS:     5

96) In cazul metoei _________ , factorii de risc sunt modelati prin variabile aleatoare, distribuite conform unei legi de distributie teoretice, depinzand de un numar limitat de parametri.

ANS:     4

97) Produsele speciale generate de actiuni sunt:

1) drepturi de subscriere;

2) drepturi de atibuire;

3) rentele perpetue;

4) obligatiuni asimilate trezoreriei;

5) warante.

ANS:     3

98) Produsele sintetice rezulta din combinarea de catre societatile financiare a unor active ________ diferite si crearea pe aceasta baza a unui instrument de plasament nou.

ANS:     2

99) Produsele ______ pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni de tip putt si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni.

ANS:     1

100) Pe piata de capital din Romania, indicii bursieri sunt:

1) BET;

2) BET-C;

3) BET-FI;

4) BET-SI;

5) RASDAQ-C.

ANS:     3

101) In linii mari, piata __________  poate fi considerata ca fiind o piata a capitalurilor asigurand spatiul de armonizare a cererii si a ofertei de resurse financiare.

ANS:     3

102) Elementele specifice ale contractelor numite optiuni sunt: ______ ;activul de baza; pretul de exercitiu; prima.

ANS:     5

103) Printr-o gestiune statica, se fixeaza la momentul initial ________ portofoliului, care se mentine neschimbata pe parcursul intregii perioade de gestiune.

ANS:     4

104) Ca modalitati de calcul al VaR al unui portofoliu, se recomanda folosirea metodei istorice., a metodei __________ sau a metodei Monte Carlo .

ANS:     2

105) Alaturi de impartirea controlului, un alt drept important al actionarilor comuni este cel asupra castigurilor firmei. Acest drept imbraca, in primul rand, forma ________ .

ANS:     5

106) _________ au calitatea de a fi titluri de credit asupra firmei emitente.

ANS:     4

107) Riscul de variatie a ratei dobanzii pe piata actioneaza direct asupra cupoanelor atunci cand este vorba de obligatiuni cu rata __________ a dobanzii.

ANS:     5

108) Din punctul de vedere al gestionarului de portofoliu, exista numai doua portofolii _________, toate portofoliile eficiente fiind o combinatie a acestora.

ANS:     4

109) Linia pietei capitalului (Security Market Line - SML) exprima rentabilitatea necesara a investitiei ca suma dintre rata de risc zero si un factor de __________ a riscului.

ANS:     5

110) Titlurile ________ , sau titlurile financiare in sens restrans sunt cele emise de utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalurilor proprii si cele folosite pentru atragerea capitalului de imprumut.

ANS:     4

111) Singura solutie de a confirma posibilitatea ca, intr-un caz dat, castigul unui operator de pe piata bursiera sa fie generat de____________.de informatii ar fi data de o solutie in justitie.

ANS:     3

112) Riscul de variatie a ratei dobanzii pe piata poate actiona prin intermediul ratei de ___________  utilizate in modelul de evaluare a pretului obligatiunii bazat pe actualizarea cash flow-urilor generate de investitia in aceste titluri.

ANS:     4

113) Firmele emitente pot acumula arierate la dividendele actiunilor ___________ , insa nu se poate reincepe plata dividendelor corespunzatoare actiunilor comune pana cand nu sunt achitate aceste restante.

ANS:     1

114) De cele mai multe ori, in activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul ex-post al performantelor titlurilor in care s-a realizat investitia, ci o_________ a indicatorilor de performanta.

ANS:     1

115) Una din premisele modelului Markowitz este cea potrivit careia investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al rentabilitatii ________  si al riscului.

ANS:     3

116) Rentabilitatile __________ , determinate pe baza indicatorilor efectiv inregistrati, pentru a fi relevante si comparabile intr-o analiza in dinamica, trebuie transformate in rentabilitati reale.

ANS:     1

117) Alegeti afirmatia adevarata:

ANS:     3

118) Posibilitatea ca un debitor sa nu-si plateasca o obligatie in conformitate cu un angajament luat, desemneaza:

ANS:     5

119) Alegeti afirmatia incorecta cu privire la risc:

ANS:     1

120) Unul din riscurile ce caracterizeaza un titlu reprezinta o masura a modului in care valorile mobiliare covariaza cu economia, si nu poate fi eliminat prin diversificarea portofolului.

Care este acela?

ANS:     4

121) ________ pietei se materializeaza , in general, in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza.

ANS:     2

122) Reprezinta o componenta a riscului nesistematic:

ANS:     3

123) O componenta importanta a strategiei de plasament, in domeniul investitiei la bursa, o reprezinta:

ANS:     2

124) Posibilitatea de a transforma un plasament, detinut in portofoliu, in bani intr-un timp cat mai scurt si fara ca acest demers sa conduca la diminuarea valorii sale desemneaza termenul de :

ANS:     5

125) Randamentul unui plasament se calculeaza conform formulei:

ANS:     3

126) Cea mai lichida componenta a pietii financiare este reprezentata de :

ANS:     4

127) Actiunile au o valoare __________ egala cu suma pe care ele o reprezinta in capitalul social al companiei.

ANS:     3

128) Care dintre urmatorii factori pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului?

1) valorile diferite ale cursurilor de vanzare ale titlurilor tranzactionate;

2) petele concurentiale;

3) informatiile folosite efectiv;

4) pietele organizate insele;

5) stagnarea preturilor activelor pe piata pe parcursul perioadei analizate

Variante de raspuns:

ANS:     4

129) Suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi schimbata, la data evaluarii, intre un cumparator si un vanzator, fiecare actionand in cunostinta de cauza, fara constrangeri, intr-o tranzactie echilibrata se numeste:

ANS:     3

130) Care dintre urmatorii parametrii trebuiesc avuti in vedere atunci cand vorbim despre plasarea unui activ pe piata financiara?

1) exigibilitate

2) randament

3) rata dobanzii

4) lichiditate

5) coeficientul de autocorelare

Variante de raspuns:

ANS:     2

131) In cadrul activelor alternative se incadreaza:

1) aurul;

2) actiunile

3) obligatinile

4) contractele forward

5) timbrele

ANS:     3

132) In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia piata de capital se imparte in:

1) piata de negociere

2) piata indicilor bursieri;

3)piata Over the Counter

4) piata primra;

5) piata secundara

ANS:     3

133) Printre caracteristicile pietelor dezvoltate de capital se numara si :

ANS:     3