Evaluarea unui de investitii SC Vel S.A.

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE - FACULTATEA DE CIBERNETICA, STATISTICA SI INFORMATICA ECONOMICA

Date despre companie

Obiectul de activitate

Obiectul de activitate al societatii consta in producerea si comercializarea produselor de morarit si panificatie. Ca obiective secundare compania are achizitionarea si macinarea cerealelor; fabricarea si comercializarea produselor zaharoase, fainoase.

Cota de piata

Reprezentantii companiei considera ca detin o cota de piata de circa 10% din piata locala de profil.

Concurentii

Printre concurentii Vel se numara grupurile Loulis cu o cota de piata comparabila cu Vel si Boromir.

Scurt istoric

Societatea activeaza in industria de morarit si panificatie, situandu-se in topul primilor 3 producatori din domeniu de pe piata romaneasca, cu un volum al vanzarilor de 42.4 milioane euro in 2003. Actiunile sunt listate la categoria a BVB sub simbolul VEL, iar capitalizarea bursiera calculata la un pret de 8000 lei/actiune este de  12.1 milioane euro.

Actionariatul la sfarsitul anului 2003 era compus din: Broadhurst Investments Limited (77.82%), alti actionari detinand  22.18%. Free-float-ul exprimat valoric este de circa 2.7 milioane euro.

Vel s-a creat prin fuziunea societatilor Mopariv Ramnicu-Valcea, Panegrano Cluj-Napoca, Spicul Arges, Berceni Bucuresti si Granpan Tecuci. In anul 2003 a absorbit Gorjpan Targu-Jiu si Pangran Iasi. Reprezentantii Vel apreciaza ca la acest moment grupul detine circa 10% din piata interna de profil.

Pricipalele probleme cu care se confrunta jucatorii de pe piata produselor de panificatie sunt: segmentul de piata neagra, care treptat se restrange, si nivelul redus al marjelor de profit. Vel a realizat in anii 2002 si 2003 marje de profit de 2.6% si respectiv 2%. Piata este insa in crestere, volumul vanzarilor majorandu-se in anul 2003 cu circa 20% in euro. 

Analiza de pozitie conform bilantului contabil si contului de profit si pierdere

Bilant decembrie 2002	Decembrie 2001	Decembrie 2002		Decembrie 2001	Decembrie 2002
Active imobilizate			Capital social
Active circulante		Analiza: Culegere de probleme la matematica: polimeri, fractionarea, reactia de polimerizare Referat: Teorema paralelelor taiate de o secanta	Capitaluri proprii
			Datorii
Active total			Pasive total

Contul de profit si pierdere

Rate de profitabilitate

Marja bruta a profitului PB/CA *100=3,45%

Marja neta a profitului PN/CA*100=2,64%

ROE=PN/CPR*100=6,09%

Rate de risc

Lichiditate curenta ACR/DCR *100=172%

Levierul:DAT/CPR=20%

Rate de valoare

PER(conform BVB)=Curs/PNact=3,43

Analiza investitiei propriu-zise

Se pune problema achizitionarii unor utilaje care ar creste productivitatea muncii astfel incat cheltuielile fixe anuale pentru producerea painii care acum se ridica la 300.970.975.000 lei s-ar reduce la 200.970.975.000 conform analizelor unei firme de consultanta si totodata ar asigura si o crestere a cotei de piata de 2 procente. Durata de exploatare a utilajului este de 6 ani cu o valoare reziduala de 3.000.000.000 lei.

Astfel conform criteriului VAN din tabelul de mai sus se poate observa clar ca valoarea actualizata neta pe care o aduce aceasta investitie este de 457.378.171.000 lei cu o rata interna de rentabilitate RIR  de 42% si un indice de profitabilitate de 1,21.

Formulele utilizate in calcule au fost:

 ;

RIR a fost calculata cu ajutorul programului Microsoft Excel